川财证券-消费行业经济产业链周报：电商618活动开启，销售额实现较大增长-210604

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互联网媒体板块：本周互联网媒体板块下跌5.71%，高于大盘上证综指0.46%的跌幅。

互联网媒体方面，6月3日，哔哩哔哩CEO陈睿在第九届中国网络视听大会上表示，知识区正成为B站内容生态建设中的一个重要拓展品类。

据统计，B站目有91%的视频播放量来源于PUGV，其中泛知识内容视频占比达45%。

截至2021年5月，超过7855万用户在B站学习，占月活用户的约35%。

从用户组成结构来看，B站拥有较好教育背景的年轻用户占比较大，据公司统计，在中国985、211等重点大学，B站的渗透率达82%。

良好的用户基础有利于B站在泛知识内容领域的进一步发展，或有望成为B站二次元后的新核心竞争力，推动公司用户规模、用户粘性与业绩实现增长。

电商及服务板块：本周电商及服务板块上涨2.69%，高于大盘上证综指0.46%的跌幅。

电商及服务方面，6月1-4日，阿里旗下淘宝平台发布“618开门红”年中促销活动相关销售数据。

数据显示，今年天猫618有超25万个品牌参与，数量达上年同期的2.5倍；共计1300万商品参与打折活动，其中包括140万款产品为首次推出的新品。

据统计，在6月1日零点活动正式开卖的1小时内，超1700家品牌成交额超过去年同期的全天，淘宝直播首小时的成交额也超过去年全天。

聚焦会员生态建设，推动平台对品牌孵化能力提升。

淘宝天猫为平台上的品牌商提供品牌会员服务，从而推动用户对品牌忠诚度与粘性的提升，促进品牌商销售额的进一步增长。

目前会员体系的建设已初见成效，在天猫上已有20家品牌商的会员数超1000万，618首日有25个品牌的会员成交额超1亿元。

同时，本次618促销活动中，淘宝通过额外优惠卷、打折等方式推动88VIP在用户中渗透率的提升，活动首日88VIP用户整体消费额同比增长达221%。

通过对平台会员生态的多维度建设，一方面有利于阿里旗下以淘宝为主的平台用户粘性进一步提升，另一方面促进平台与品牌间的紧密合作，有利于保持对其他大型电商平台的竞争力，实现平台规模的持续增长，投资建议：2021年国内线上经济持续发展，各大电商平台用户规模与业绩实现双提升，第一季度头部电商平台以及抖音、快手等头部短视频平台的电商业务实现良好增长。

目前各大电商平台已开启618年中促销活动，相关销售数据较2020年同期实现较大增长，预计2021年全年头部电商业绩维持较高增长可能性较高，业绩确定强。

风险提示：宏观经济增长低于预期，新冠疫情爆发风险。