五矿期货-铁矿石周报：铁水下降进程遇阻-230812

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（以下内容从五矿期货《铁矿石周报：铁水下降进程遇阻》研报附件原文摘录）
　　供应：全球铁矿石发运总量2832.9万吨，环比减少434.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2280.7万吨，环比减少385.0万吨。澳洲发运量1688.1万吨，环比减少166.5万吨，其中澳洲发往中国的量1335.9万吨，环比减少112.7万吨。巴西发运量592.7万吨，环比减少218.5万吨。中国47港到港总量1935.3万吨，环比减少155.0万吨；中国45港到港总量1867.4万吨，环比减少166.5万吨；北方六港到港总量为951.1万吨，环比减少16.7万吨。 　　海外发运量有所减少，同时受台风干扰到港也明显回落。 　　需求：日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。高炉炼铁产能利用率91.03%，环比增加0.98个百分点，同比增加9.81个百分点；钢厂盈利率61.47%，环比下降3.47个百分点，同比增加6.92个百分点。五大材产量微幅增加1.01万吨至929.61万吨，其中螺纹产量减4.11万吨至265.67万吨，主要为长流程减少。热卷产量增6.45万吨至311.71万吨。 　　铁水下降过程中本周拐头向上，成材产量小幅增加，主因上周唐山区域高炉因环保限产结束后产能利用率提升。当前长流程钢厂尚有盈利，短期出现大幅下降的可能性较低，粗钢产量平控政策影响边际减弱。 　　库存：全国45个港口进口铁矿库存为11945.91万吨，环比降344.45万吨；日均疏港量316.85万吨增16.10。在港船舶数106条增5条。全国47个港口进口铁矿石库存总量12527.91万吨，环比降365.45万吨，47港日均疏港量328.85万吨，环比增21.30万吨。 　　本期库存下降幅度较大，一方面受台风过后卸货效率尚未恢复，另一方面北方降雨结束，钢厂库存偏低增加疏港量。预计未来港口卸载效率提升后，海漂货物量将逐步转化为库存。 　　小结：虽有平控压制铁矿需求，但近期边际影响减弱，而钢厂尚有利润，复产数量大于减产数量，铁水下降进程遇阻，同时台风干扰船运和港口卸载，造成库存大幅下降。需求增加库存去化，看似繁荣背后隐含风险。平控靴子待落地，若执行平控，后面5个月铁矿需求将在去年低基数基础上继续有同比-4%的下滑。09合约对现货贴水收至60元附近。操作上，可以考虑逢高空铁矿，多螺纹、热卷空铁矿策略，多硅铁空铁矿策略。 　　风险：钢厂加大生产力度