国投安信期货-CTA周报：趋势动量边际递减-230814

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（以下内容从国投安信期货《CTA周报：趋势动量边际递减》研报附件原文摘录）
　　上周商品市场震荡偏弱，其中有色板块跌幅最大，黑色波动收窄。策略方面总体上行0.08%，期限结构因子表现最佳，动量截面因子收益缩窄。 　　策略净值方面，动量截面收益集中在能化板块和有色板块，能化板块上，空头向建材品种偏移，地产实际政策未落地，市场预期转弱玻璃持续走低，空头盈利提升。有色板块总体偏弱，空头收益占比提高，信号收益来自于单边下行显著的锡。期限结构的收益集中在黑色板块，黑色成材预期走弱，带动原材料价格下行，贴水幅度收窄，盈利来自于空成材多硅铁。持仓量因子的亏损多来自股指板块，周五股指板块全线下挫，多头未及时转向造成亏损。 　　基于当前信号进行展望，能源板块在期限和动量上周初处在截面较强的位置，本周来看已经有所回落。随着整体仓位向做空端转移，农产品部分品种开始企稳并走向做多端。黑色和有色板块从中性区间继续向下。黑色板块方面，多螺纹空焦炭的时序截面仍然延续，随着铁矿back结构加深，而焦炭的远月预期向下，目前更建议多铁矿空焦炭。有色方面从目前期限结构看，库存偏低的状态仍然压制远月，除了铜以外整体信号中性偏弱，多铜空铝或锌。农产品方面，豆粕强势的基差带动豆油动量上行，可以持续做空油粕比。上周我们提到动量截面看，5日位置上黄金相比白银在信号强度上仍然有较大差异，做多金银比值信号仍然延续。 　　甲醇量化策略方面，甲醇盘面小幅上行。供给端，装置检修结束后，复产装置数量仍有限，MTBE和醋酸开工出现回落，多头信号维持。需求端偏弱态势延续，未产生开仓信号。价差方面，受成本端煤炭价格影响，信号偏空。上周供给上行0.31%，价差因子下跌0.32%，合成因子走高0.02%，综合信号多头主导，Adaboost因子下行2.54%，信号为空头。 　　铁矿石量化策略，铁矿期价高位运行。供给端，北方港口到港量大幅走低，粗钢日均产量下降。库存端，全国主要港口库存量出现环比回落。价差因子上，61.5%PB品牌价格（日照）环比走高，因子信号转多。近一周供给因子上行8.11%，库存攀升8.03%，价差提升8.37%，合成因子走高8.21%，综合信号由空转多。 　　铅量化策略方面，铅价高位运行。供需方面，炼厂的检修造成原生铅增量小幅下降，同时废旧电池的供应有所收紧。需求端在淡季的影响下，下游需求并未有明显改善。库存上，铝锭库存走低，信号多头主导。净值上，供给上行0.05%，库存攀升0.05%，价差因子走低0.04%，合成因子回暖0.01%，综合信号为多头。