创元期货-黄金周报：内外盘金价再现背离-230813

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（以下内容从创元期货《黄金周报：内外盘金价再现背离》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　本周回顾：本周沪金主连涨0.96元/克，周度涨幅0.21%，上海Au（T+D）现货黄金涨1.19元/克，周度涨幅0.26%；COMEX黄金主连跌32.50美元/盎司，周度跌幅1.64%；伦敦金跌28.95美元/盎司，周度跌幅1.49%；SPDR持仓周度跌6.37吨。 　　展望后市：本周黄金价格内外盘走势背离，内盘黄金收涨，外盘黄金收跌。本周美元指数延续上涨态势，使得外盘黄金收跌，人民币延续贬值，使得内盘黄金不跌反涨。后续需要继续跟踪美元指数和人民币汇率走势变化以及背后影响因素。总结当前利多黄金因素主要有：1、加息周期尾声，长周期会慢慢进入降息周期；2、全球央行持续购金；3、地缘政治不确定性（部分已被交易）；4、国际贸易结算体系的演化（超长期）；5、由于美债大量增发，高利息负担，惠誉下调美国主权信用；6、新增就业收窄，后续可能存在结构性失业。而利空因素主要有：1、短期仍然存在加息预期，不过当前有所降低；2、技术面到了压力位；3、衰退的不确定性仍然存在——就业数据依然好、失业率相对低位，在就业数据未出现明显拐点，衰退预期不确定较高；4、地缘政治冲突缓解，美元重回强势低位（不确定性高）；5、美国实际利率大于零且持续上涨，美债趁经济数据较好背景下，大幅增发，收缩流动性；6、美国经济软着陆的可能性增加。当前来看美国就业数据并未出现明显走差，而周度就业数据较差需要观察持续性，美国通胀降幅明显，美国经济软着陆的概率增大，不过美债大幅增加，在高利率背景下需要支付大额利息，这将对美债信用构成风险。