加入VIP免费下载浙商期货-【宏观周报】国内物价水平企稳，美联储有望停止加息-230813
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【宏观总结20230813】 国内经济：调控政策放松前地产业仍面临压力 中国6月出口（以美元计价）当月同比-12.4。进口-6.8%，贸易顺差706.2亿美元。6月出口、进口增速均出现下降，外需疲弱通步兑现（6月美国及欧洲制造业PII均出现下行）。6月消费和投资增速均环比放缓，社零6月同比 7月24日，半年度政治局会议召开，就护内需、地产政策 调控、支持民营经济和活跃资本市场等多方面提供指导性方向。会议后一周四大一线城市住建部表态适时改进房产政策，郑州率先出现房产新政，地产政策迈入宽松周期。国内另一大房企违约暴雷，调控政策由管制转向支持前地产业仍面临经营压力。商品房成交数据低于去年同期水平，中国月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，预期8480亿元，前值30500亿元。中国7月社会融资规模增量为5232亿元，比上年同期少2703亿元，前值增42241亿元。7月制造业PII较前值升0.3至49.3，服务业PII降1.3至51.5，制造业改善服务业回落符合预期。下半年经济目标将从恢复性复苏转向扩张性复苏。 国内通胀：6月环比继续为负，物价仍然低递 6月CPI同比%，CPI环比-0.2%。6月CPI环比略有下降，同比持平。其中，食品价格环比下降0.5%，降幅比上月收宿0.2个百分点。非食品价格环比下降0.1%，降幅与上月相同。非食品中，爱国际油价下行影响，国内能源价格环比下降0.7%，预计今年高温天气或对物价形成一定的支撑，但短期CPI同比可能出现下降，预期短期内物价整体仍将保持低迷 流动性：中央政治局会议提振信心，国债期货集体低开 近期货币政策边际宽松，3月17日央行决定降准0.25bp，银行体系长钱将获得较为充分的补充。二季度货币市场需求不足，债券市场利率出现下行预期。6月13日央行超预期下调公开市场操作7天逆回购利率10BP至1.9%，后续！LF利率同步下调10BP至2.65%，1年和5年LPR跟随同幅度下降10BP至3.65%和4.3%。中央政治局会议召开后，隔日国债期货全线低开，市场信心提振，债券市场利率触底反弹。 海外宏观：核心通胀延续回落，联储加息概率再度下调 美国二季度CDP年华环比增2.4%，高于市场预期和前值，经济增长仍然强劲。月ADP私人部门新就业大超预期为49.7万人。8月美国I制造业指数继续回落，制造业PII下跌至4，前值为46.9。7月美联储议息会议召开，美联储宣布加息25个基点，与预期一致，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25×-5.5%，为2001年以来的最高水平。对于未来加息路径，美联储主席鲍威尔仍保持之前态度，联储加息取决于整体经济数据情况。7月美国新增非农就业人数为18.7万人，失业率仍保持3.5%低位。整体来看本期就业数据表现偏弱，这是继上个月大福走弱后的连续第二个月放缓。7月美国CPI同比增3.2%，核心CPI同比增47%，分项环比均有所回升，但整体通展仍延续回落趋势。通胀数据发布后，联储观察工具显示9月不加息的预期上升至90%以上
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（以下内容从浙商期货《【宏观周报】国内物价水平企稳，美联储有望停止加息》研报附件原文摘录）【宏观总结20230813】 国内经济：调控政策放松前地产业仍面临压力 中国6月出口（以美元计价）当月同比-12.4。进口-6.8%，贸易顺差706.2亿美元。6月出口、进口增速均出现下降，外需疲弱通步兑现（6月美国及欧洲制造业PII均出现下行）。6月消费和投资增速均环比放缓，社零6月同比 7月24日，半年度政治局会议召开，就护内需、地产政策 调控、支持民营经济和活跃资本市场等多方面提供指导性方向。会议后一周四大一线城市住建部表态适时改进房产政策，郑州率先出现房产新政，地产政策迈入宽松周期。国内另一大房企违约暴雷，调控政策由管制转向支持前地产业仍面临经营压力。商品房成交数据低于去年同期水平，中国月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，预期8480亿元，前值30500亿元。中国7月社会融资规模增量为5232亿元，比上年同期少2703亿元，前值增42241亿元。7月制造业PII较前值升0.3至49.3，服务业PII降1.3至51.5，制造业改善服务业回落符合预期。下半年经济目标将从恢复性复苏转向扩张性复苏。 国内通胀：6月环比继续为负，物价仍然低递 6月CPI同比%，CPI环比-0.2%。6月CPI环比略有下降，同比持平。其中，食品价格环比下降0.5%，降幅比上月收宿0.2个百分点。非食品价格环比下降0.1%，降幅与上月相同。非食品中，爱国际油价下行影响，国内能源价格环比下降0.7%，预计今年高温天气或对物价形成一定的支撑，但短期CPI同比可能出现下降，预期短期内物价整体仍将保持低迷 流动性：中央政治局会议提振信心，国债期货集体低开 近期货币政策边际宽松，3月17日央行决定降准0.25bp，银行体系长钱将获得较为充分的补充。二季度货币市场需求不足，债券市场利率出现下行预期。6月13日央行超预期下调公开市场操作7天逆回购利率10BP至1.9%，后续！LF利率同步下调10BP至2.65%，1年和5年LPR跟随同幅度下降10BP至3.65%和4.3%。中央政治局会议召开后，隔日国债期货全线低开，市场信心提振，债券市场利率触底反弹。 海外宏观：核心通胀延续回落，联储加息概率再度下调 美国二季度CDP年华环比增2.4%，高于市场预期和前值，经济增长仍然强劲。月ADP私人部门新就业大超预期为49.7万人。8月美国I制造业指数继续回落，制造业PII下跌至4，前值为46.9。7月美联储议息会议召开，美联储宣布加息25个基点，与预期一致，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25×-5.5%，为2001年以来的最高水平。对于未来加息路径，美联储主席鲍威尔仍保持之前态度，联储加息取决于整体经济数据情况。7月美国新增非农就业人数为18.7万人，失业率仍保持3.5%低位。整体来看本期就业数据表现偏弱，这是继上个月大福走弱后的连续第二个月放缓。7月美国CPI同比增3.2%，核心CPI同比增47%，分项环比均有所回升，但整体通展仍延续回落趋势。通胀数据发布后，联储观察工具显示9月不加息的预期上升至90%以上
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