中信期货-农业-软商品-周报：品种多偏乐观，关注棉、糖、胶的低位机会-230813

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（以下内容从中信期货《农业（软商品）周报：品种多偏乐观，关注棉、糖、胶的低位机会》研报附件原文摘录）
　　沪胶及20号胶 　　供应：1、海南和云南产区均已进入上量阶段，但两地周内均受到天气方面的影响，割胶工作有一定受阻。2、海外整体原料供应继续上量，然而上周泰国依旧受降雨扰动，对收胶工作产生干扰。 　　需求：1、汽车销售7月表现出季节性淡季中的下滑，不过今年以来出口情况较好，下半年预计仍将维持。2、海外衰退预期犹在，不过随着美国和欧洲半钢胎去库结束，海外半钢胎订单饱满。预计三季度半钢胎出口仍将维持相对景气。3、从6月重卡销量和物流恢复的情况来看，下游对于全钢胎的需求依旧是处于缓慢恢复性增长当中。 　　库存：1、一般贸易库存再度出现小幅累库，近段时间整体库存基本呈现横向走势，不过随着海外进入旺产季，后续库存走势依旧不乐观。 　　本周交易逻辑：前一周橡胶受到的宏观利空因素逐步缓和，上周整体表现出了开始触底小幅反弹的走势，RU及NR均环比走高。其中NR涨幅更大，我们认为主要原因有二：1）NR目前绝对值偏低，利空因素已基本在前期消化完毕；2）杯胶价格近端时间表现好于胶水，对NR价格形成支撑。而RU方面上周经历了主力合约的切换，09合约交割临近，持仓虚实比偏大，交割前盘面仍存不确定性，所以涨幅较小。基本面方面依旧变化不大，国内供应端已处于上量阶段，但上周海南及云南均受天气影响，产出进度受阻，总体上量情况仍不及去年同期，不过当前全乳胶交割利润逐步上升，加工厂生产积极性较好。海外产区，泰国方面上周依旧受降水影响，收胶工作进度放缓，不过整体产出仍高于前一周。泰国胶厂加工亏损状态延续，部分胶厂已出现减产迹象，对原料采购不积极，但整体来看加工厂的亏损情况有缓解趋势。进口方面，7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.3万吨，较去年同期增加9.1%。1-7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）较去年同期增加16.7%，社会库存继续小幅累库维持高位。需求端，乘用车国内销售进入季节性淡季，不过目前半钢胎方面雪地胎排产集中，多数企业内外销订单充足支撑开工。而全钢胎方面开工表现依旧偏弱，成品库存继续累库。后续来看，橡胶依旧会处于一个窄幅震荡的走势，不过随着一系列政策的出台和经济的逐步复苏，我们认为年底之前价格重心会缓慢抬升。在操作方面，我们建议逢低买入。 　　操作策略：逢低买入。 　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期