创元期货-聚丙烯周报：原油趋势上行，亏损加剧-230813

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（以下内容从创元期货《聚丙烯周报：原油趋势上行，亏损加剧》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　供应端， 围绕检修复产和 8 月新投产两套装置为主线，表现为供应预期增加。 本周检修继续减少，周产量创下年内新高。新投产方面， 宁波金发 80 万吨、东华能源 40 万吨在 8 月投产渐进， 受到原油价格强势带动丙烷成本抬升影响， PDH 制丙烯及聚丙烯利润下滑至亏损状态， 继续关注亏损对于投产延迟的影响。 　　成本端， 油价延续强势上行趋势，煤价区间波动，成本驱动放缓但支撑依然较强。原油来看，周内沙特、俄罗斯宣布延长减产至9 月且俄罗斯出口下滑，需求端来看美国成品油库存下降，成品油消费旺季对汽油裂解价差仍有支撑，但显然油价的上涨对化工品的边际拉动已经放缓，供需压制下油制 PP 利润不断压缩。煤价来看，在台风扰动下高温天气有所缓解，用电高峰过后煤炭库存将面临累库风险，煤价进入区间波动。 当前生产依旧全面亏损。数据来看，油制和煤制利润均下滑，油制利润-29 至-1610，甲醇制利润-54 至-1019， PDH 制利润-132 至-1127。丙烯价格小幅上涨，外采丙烯制利润-62 至-82。 　　需求依然无改善，本周下游平均开工下滑， 同比去年偏低超 1个百分点， 提货刚需， 上游生产企业本周累库。 　　在高供应低需求下，聚丙烯受到强势成本挤压亏损不断加剧，后市成本仍决定走势，但受到供需压制表现将弱于原料端。 MTO 盘面利润来看，在甲醇偏强的主逻辑下继续回落。 煤炭在夏季用电高峰支撑下下方空间有限，三季度甲醇的成本支撑相对坚挺，而甲醇近期受到下游 MTO 装置开车及港口区存去库的影响表现偏强，另一方面，三季度多为 MTO 盘面利润回调的时期，从基本面及统计角度来看，该逻辑仍成立，继续持有做缩 MTO 利润的头寸，风险点在于煤炭的走弱及甲醇需求