东证期货-农产品基本面数据周度变化-大豆、豆粕、豆油、玉米、生猪、棕榈油、菜籽粕、菜籽油、棉花、白糖、鸡蛋--230813

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（以下内容从东证期货《农产品基本面数据周度变化（大豆、豆粕、豆油、玉米、生猪、棕榈油、菜籽粕、菜籽油、棉花、白糖、鸡蛋）》研报附件原文摘录）
　　豆一：上周二豆一期价大幅上涨，因台风“卡努”北上将给东北带来大范围强降水，市场担忧农田渍涝可能令国产大豆产量受损。8月11日CASDE报告中评估东北大豆主产区农田渍涝范围较小，后期继续保持关注。期价的上涨也给现货价带来一定提振，且立秋后下游采购略微增加。其它方面，大豆拍卖继续增加市场供应，底价未作调整，成交率总体不高。钢联调研显示50%贸易商看后市震荡，30%看涨，20%看跌，若台风对国产大豆产量影响不大，则豆一期价暂时仍将以震荡走势为主。 　　豆粕：8月以来美豆主产区天气良好，截至8月8日一周产区干旱比例由51%降至43%，截至8月6日作物优良率增加2%至54%。气象预报显示未来7天主产区仍有相当不错的降水，对正值结荚灌浆期的大豆作物生长十分有利。出口方面，巴西及美湾出口CNF继续上涨，近月巴西CNF高于美湾。巴西出口放缓但仍好于去年同期，8月第一周日均出口量35.64万吨，去年8月日均出口量25.85万吨。美国新作销售保持良好态势，上周一和周三USDA公布私人出口商向中国销售大豆，合计38.3万吨；周度出口销售报告显示截至8月3日一周美国23/24年度大豆出口销售净增110万吨。对于8月15日即将公布的NOPA月报，市场预计7月大豆加工量为1.71337亿蒲，同环比均有所增加。上周五晚USDA公布重要的8月供需报告，美豆新作单产预估下调至50.9蒲/英亩，期末库存下调至2.45亿蒲，均低于市场预期；但由于未来产区天气无忧，报告公布后CBOT大豆主力虽一度走高，随后很快回落并最终收低。展望后市，继续关注产区天气，关注8月21-24日ProFarmer田间巡查。总体而言，天气市基本结束，未来即便单产的调整可能给市场带来些许波澜，但考虑到未来大豆集中收获上市的卖货压力，在美豆定产后价格偏弱运行概率更大。如果接下来南美的播种及作物生长无异常，价格将面临更大的下行压力。 　　国内走势继续强于外盘，9月期价尤其。上周全国111家油厂大豆压榨量183.89万吨，周环比略好转，但较预估值低11.49万吨；钢联预计本周将升至190.72万吨。截至8月4日当周油厂豆粕库存小增1.61万吨至77.03万吨。我国7月进口大豆973万吨，钢联预计8月进口832万吨，9-10月月均进口量不超过650万吨。市场认为现阶段可能是豆粕库存高点，接下来进入去库阶段，10月可能是供应最紧张的时间，油厂对10-11月豆粕远期基差报价不断上行且有成交。预计短期内强外弱、近强远弱格局仍将持续，继续关注远期基差报价及市场成交情况。 　　菜粕：ICE加菜籽期货上周继续回落。截至8月7日萨省农作物收获完成4%，不过油籽的收获刚刚开始，菜籽收获率0.2%。阿尔伯塔省菜籽优良率变化不大为42%，预估单产为32.2蒲/英亩，好于2021年但不及2022年。国内方面，钢联预报8月我国进口菜籽到港约31万吨，三季度进口菜籽将明显低于上半年。截至8月4日当周油厂菜籽库存升至25.1万吨，菜籽压榨量降至4.1万吨。需求端，近一个月豆菜粕价差扩大，菜粕的使用逐渐有性价比，且水产旺季本应有利菜粕需求，但由于供应较少，为保证配方稳定性菜粕的添加并未较前期明显增加。菜粕库存继续下降，截至8月4日油厂菜粕库存1.7万吨、华东颗粒菜粕库存1.56万吨，整体处于供需两弱局面。菜粕自身无新的驱动情况下，走势还将以跟随豆粕为主。 　　豆油：CBOT大豆上周弱势震荡，USDA8月供需报告下调23/24年度美豆单产至50.9蒲式耳/英亩，低于市场预期的51.3蒲/英亩；由于美豆单产和产量的超预期下调，导致期末库存降至2.45亿蒲的八年低位水平。报告影响利多，美豆也一度因其出现短暂上涨，但之后仍再度回落。随着单产下调至50.9蒲/英亩，美豆主产区此前的干旱影响在此报告中已得到较为充分的反映，而目前产区天气状况正在好转，这或将带来美豆作物生长状况的改善。截至8月6日当周，美豆优良率环比提升至54%，高于市场预期，显示出近期降雨的增加已令作物优良率回升。而天气预报显示，接下来一周美国中西部大部分地区降水温和。8月份有规律的阵雨和适度的高温将有助于缓解对作物压力的担忧，未来美豆单产仍有再度上调的可能。再加上23/24年度南美大豆产量前景偏乐观的预期影响，CBOT大豆料震荡偏弱，或将对国际豆油价格形成拖累。 　　国内方面，据Mysteel农产品调研显示，截至2023年8月4日，全国重点地区豆油商业库存约108.83万吨，较上周减少0.25万吨，处于往年同期中等水平。近期海关检查严格，部分油厂有被迫延迟开机的情况，这将制约豆油的生产供应进度，进而或令豆油库存上行节奏有所放缓。据Mysteel农产品对进口大豆船期的跟踪统计，8月国内进口大豆到港量预计940万吨，9月、10月进口大豆到港初步估计分别为600万吨、450万吨。8月份进口大豆到港量预期仍较高，国内豆油累库的趋势预计将维持；不过，四季度大豆进口量预期减少或将令豆油库存有所回落，届时这或将影响到国内豆油基差的转变。综合豆油、棕榈油基本面情况看，棕榈油处于季节性高产累库期，且中印经过7月的大量采购后，后续需求或有所放缓，再加上美豆主产区天气改善，油脂市场上行驱动减弱，豆油后市料偏弱震荡，继续密切关注产地天气变化及需求情况。 　　菜油：8月份北半球春菜籽开始进入收获阶段，天气炒作的时间窗口逐步收窄，产量形势将逐步明朗，新菜籽阶段性供应上市量将逐步增加。过去一个月加拿大广泛的降水和接近或低于正常气温有利于菜籽成熟和稳定单产潜力，天气预报显示未来一周仍有大范围降雨，这将对晚播菜籽有利。加拿大统计局将于8月底公布官方产量预估数据，市场预期加拿菜籽产量在1810-2010万吨。美豆主产区天气也有所改善，天气炒作带来的驱动减弱。国内方面，据Mysteel农产品数据，截至8月4日，华东菜油主要油厂商业库存为31.39万吨，较上周增加0.12万吨，处于近年来同期高位；当周沿海油厂菜籽压榨量4.1万吨，较上周减少5.6万吨；全国进口菜籽库存25.1万吨，环比增加9.2万吨。随着北半球菜籽的收获上市，进口利润的改善令国内9-11月买船增加，菜油供应预期总体相对充足。不过，随着开学季以及中秋国庆双节的到来，油脂消费季节性向好或将为市场提供支撑。结合棕榈油、豆油基本面情况，菜油后市料震荡偏弱为主，后续需继续密切关注产地天气变化情况及菜籽菜油买船到港情况。 　　棕榈油：上周棕榈油整体偏弱运行。从国际供需来看，虽然MPOB7月份月报的库存增幅略低于市场预期，但是仍然升至近三个月最高，对市场的提振幅度相当有限；7月份马棕产量高于市场预期，且从阶段性的数据来看，产量的上升主要因为7月底的增幅加快；7月份的马棕出口也高于市场预期，增量主要来源于中印两国为需求高峰期的备货。整体来看，目前的供应仍较为宽松，SPPOMA对8月1-10日的产量统计数据显示环比上涨12%，马棕在本年度增产季的产量预期较为乐观。而出口方面由于中印在6-7月份的大幅补库，目前两国库存都处于高位，未来进口潜力或将有所下滑，叠加印尼目前的高库存，去库压力较大，将会与马来共同竞争出口份额，故后续马来预计较难维持7月份的高出口量。 　　从国内来看，国内库存连续两周出现回落，本周成交量较上周有所下降，但是从近期来看属于较高点位。我的农产品网预测我国8月棕榈油到港量为42万吨，较7月份提高了7万吨，后续继续累库的概率较大。由于6-7月我国8月船期与目前9月船期的进口利润持续低位，8月份的买船数量或会受到影响，叠加未来大概率会出现的累库情况，预计8月之后的棕榈油到港量会出现下降。 　　综上所述，短期内无论是国际还是国内，都处于供应相对宽松的格局，预计棕榈油价格会持续承压；中长期来看，随着逐渐步入三季度末期与四季度，厄尔尼诺的炒作将慢慢占据主导地位，叠加中国的油脂消费也进入季节性高点，价格会开始进入到上行区间。棕榈油虽然受制于熔点问题，冬季消费较低，但是在11月左右也会因春节前备货加大进口量，提振国际市场价格。需求端的变数较多，目前宏观经济情况对油脂市场偏空，而原油价格的持续上行又会支撑生物柴油的需求，需要对关键数据指标、经济政策变动进行持续跟进，此外对相关植物油的供需情况与价差也要重点关注。 　　白糖：ICE原糖上周下探回升，尽管Unica公布的巴西中南部7月下半月甘蔗压榨量和糖产量创同期历史纪录高位，但对下榨季供应短缺的担忧仍支撑价格走高。巴西天气大体保持干燥，有利于压榨的顺利推进，7月下半月巴西中南部糖产量同比增加11.3%至368万吨，高于此前市场预期。天气预报显示8月份降水偏少或令甘蔗压榨及糖生产仍将维持强劲，巴西糖大量上市供应将制约国际糖价Q3上行的节奏，近期巴西糖升贴水也在持续走弱，显示出巴西糖的供应压力。不过，上半年高糖价令国际需求延迟，精炼厂库存偏低，逢低买需将限制国际糖价跌幅。此外，厄尔尼诺气候下，市场对下榨季北半球主产国印度、泰国糖产量及出口前景担忧，国际糖业组织ISO下调22/23榨季全球糖过剩预估量至49.3万吨（之前预估过剩85万吨），并预计23/24榨季全球糖产需缺口为212万吨。据机构对11位分析师及交易商的调查显示，调查预估中值为22/23榨季全球短缺2万吨、23/24榨季全球短缺210万吨。对下榨季全球尤其是亚洲供应前景的担忧令市场中长期前景为“中性-偏多”。 　　国内方面，投机资金涌入推动郑糖主力突破上行，技术面上方空间得以拓展。现货市场供应紧张，糖厂可售库存较低、挺价意愿强，上周广西制糖集团现货报价跟随期货大幅上调240元/吨左右至7290-7340元/吨，但现货成交跟进有限，目前虽处于消费旺季，但终端需求仍相对缓慢。巴西糖大量上市令国际原糖三季度贸易流预期偏过剩，将对国内外糖价格上行形成一定的制约作用。郑糖上行的节奏预计仍将受到一定的抑制，盘面或仍多震荡反复。考虑到23/24榨季印度、泰国产量及可供出口前景不乐观，再加上配额外进口持续亏损的局面，且市场传闻称，海关可能对进口糖浆和预拌粉加大监管，市场担心后期糖浆及预拌粉进口可能会有所收缩，这也增加了市场对国内供应面的担忧情绪，郑糖下方空间有限，长期前景震荡偏多，关注主产国未来的天气状况。 　　棉花：ICE棉价上周走高，美棉主产区持续高温天气及USDA8月供需报告利多对市场形成提振。近一个多月以来，美国南部持续高温少雨的天气令美棉主产区干旱回升，给美棉作物生长带来了较大压力，截至8月7日，美棉优良率已降至41%的水平，处于历史同期偏低位，差苗率升至34%的历史同期高位。USDA8月供需报告将23/24年度美棉弃收率上调至22.3%、单产下调至779磅/英亩（为近十余年来低位），致使产量调降至304.5万吨，同比减少3.3%，期末库存、和库销比也相应下调至67.5万吨和21.2%，同比均有所下降；同时，报告将23/24年度全球棉花产量下调59.3万吨、消费上调10.6万吨，致使全球期末库存和库销比同比环比均处于下降的态势，产需预估由上月的过剩8.5万吨转为短缺61.4万吨，报告影响利多。天气预报显示，未来1-2周高温少雨天气还将在美国南部的大部分地区持续，新棉生长面临的天气压力仍未得到缓解，根据目前天气发展形势，美棉弃收率预估仍有进一步上调的可能。此外，美国气象机构NOAA提高了2023年大西洋飓风的预测，因为创纪录温暖的大西洋海面温度可能会抵消与正在发生的厄尔尼诺事件相关的通常限制性的大气条件，2023年大西洋飓风季节出现高于正常水平的可能性增加至60%。若棉花生长后期及收获期遭遇因飓风活跃度增加带来大量的降水，则美棉产量及质量将面临双双受损的风险。需求面上，截至8月3日当周，23/24美陆地棉周度签约6.3万吨，处于历史同期高位，虽然目前东南亚纺织国纺织市场依旧疲软、订单不足，但考虑中国抛储及增发滑准税进口政策或将提振美棉未来的潜在需求，ICE棉价逢低买盘较强。ICE棉价下方空间有限，长期方向料震荡偏上为主，后续需关注主产国天气、需求及美元走势等变化情况。 　　国内方面，郑棉上周走势震荡，主力1月合约在17000-17500区间内运行，棉花现货市场表现平稳，纺企刚需采购为主，市场成交一般。储备棉轮出第二周，每日挂牌量仍在1万吨，100%成交；成交均价17700元/吨，环比有所下滑，但平均加价幅度仍在近1000元/吨左右，整体竞拍仍然活跃，成交价仍较高。下周储备棉销售底价17353元/吨，8月14日挂牌量上调至1.2万吨，目前储备棉日投放量偏低，虽然增发进口滑准税配额，但预计主要是9月之后用，新疆新棉上市前，调控政策带来的供应增量有限，对偏紧的现货资源供应缓解程度有限，目前疆棉现货基差仍表现坚挺，注册仓单流出仍较快，关注后续每日挂牌量是否上调以及成交加价情况。新疆尤其北疆气温下降，高温忧虑缓解，后续天气仍需要密切关注，减产抢收的预期仍然存在，这要到10月份才开始兑现，根据籽棉收购价的预期，我们认为1月合约理应在17000元/吨之上，当前盘面对抢收预期的反映程度一般偏保守。 　　下游纱布市场上周表现稳中偏强，纺织企业订单继续边际改善，其中南通家纺市场好转明显，棉纱C40S成交量价情况较好，低支纱库存销售压力相对大，纺企即期生产仍处于亏损局面，但亏损幅度有所收窄，平均开机率继续环比小幅下滑，但整体减停产比例不高；局部地区织厂开机有所恢复导致整体织厂开机率有所上升。随着订单的环比小幅改善，织厂坯布库存小降，纺企棉纱库存相对平稳，企业整体产成品库存压力不高；原料端库存，纺企棉花库存处于中等水平、织厂棉纱库存仍偏低，由于目前订单整体量还不大，企业对原料的补库采购仍相对谨慎，棉纱贸易商有所去库，但去库仍较为缓慢，继续关注后续旺季订单的下达情况。 　　综合来看，郑棉下方空间有限，目前尚难断言期价已见顶，向下的阻力明显强于向上的阻力，但本轮涨势已进入后期，后续需关注国储竞拍成交量价情况、产地天气及下游订单情况。 　　玉米： 　　一、行情回顾 　　本周玉米期价整体震荡偏强，但期间也出现冲高回调，在远月受不利天气影响领涨期货市场的过程中，主力完成了从09向11的换月。截至周五，09合约周环比基本持平，11合约周环比上行1.6%，9-11价差也大幅缩窄至40-50元/吨左右。现货价格受天气、期货市场情绪共振影响，也出现上涨，周五鲅鱼圈现价周环比上行1.1%至2850元/吨。 　　二、供需分析 　　1、供给 　　旧作方面，玉米自身库存偏低，而进口和稻谷等替代品的供应均有滞后，渠道放量可能性较低，现货供需预计维持偏紧状态。新作方面，天气或是当前阶段最大变数，不过远月玉米合约的价格已经反应了单产下降的风险，后续市场交易单产下降不及预期的可能性或将增加，主要是由于当前东北玉米虽遭遇涝渍灾害，但在不遭遇大面积倒伏的情况下，单产同比未必会显著下降。 　　此外，定向稻谷拍卖也是近期一大变数。上周的稻谷拍卖结束后，市场传闻下周的拍卖或将因物流或其它原因而停拍，若消息证实，短期市场情绪或将再受提振。上周的稻谷拍卖略有降温，主要表现为成交溢价大幅下降，同时，终端企业竞拍成功的占比虽仍然极低，但周环比略有提升。终端企业占比需要关注，未来若竞拍情绪进一步下降，终端企业占比提升到一定程度，则定向稻谷的利空影响或将逐渐增大，一方面是流向终端的时滞大幅缩短，另一方面，终端企业可直接使用糙米，而非糙米玉米混掺物，替代品的性价比将有所提升。 　　2、需求 　　饲料企业和深加工企业的玉米库存环比均出现下降，终端的下一轮补库周期预计发生在新粮大量上市之后的预期不变。 　　三、市场展望 　　在新粮大量上市之前，现货价格预计维持偏高水平，而09合约也将因收基差而保持偏强震荡。11合约已经反映了单产下降的预期，未来交易单产受损不及预期的可能性将增加，或有继续回调的风险，关注台风的影响以及是否会出现大面积倒伏风险。 　　玉米淀粉： 　　一、行情回顾 　　本周玉米淀粉继续跟随玉米波动，现价持续走强，山东地区汇总价周环比上涨2.7%至3400元/吨，期货价格冲高回调，周环比上行0.71%。期货和米粉价差触底反弹，东北、吉林的现货米粉价差也以小幅提升为主。 　　二、供需分析 　　本周玉米蛋白粉、玉米皮等副产品价格上涨，副产品收入提升，根据钢联数据，淀粉开机率周环比提升近4个百分点至54.21%，淀粉加工量来到高于历史中枢的区间。淀粉企业明显减亏，山东地区企业利润从上周的-60元/吨左右提升至-30元/吨左右。需求端，淀粉提货量暂无明显起色，淀粉库存再度小幅增加2.2%至94.8万吨。 　　三、市场展望 　　副产品价格上涨继续支撑淀粉企业的开机率，淀粉库存重新累积，期货米粉价差虽触底反弹，但暂时并不具备进一步上行的基本面基础。 　　生猪： 　　一、行情回顾 　　1、期货市场 　　截至周五LH2311合约收盘17,220元/吨，主力与河南现货基差大幅走缩至-170元/吨（前值-440元/吨，周初-200元/吨），11-1月差走缩至-110元/吨（前值205元/吨）。 　　2、现货市场 　　1）养殖盈利：据卓创资讯监测，国内外三元交易价格周均价17.27元/公斤（前值17.04元/公斤），周均价环比上涨1.31%。养殖行业维持盈利状态，本周自繁自养头均盈利236.16元，利润周环比增加28.36元/头；外购仔猪育肥头均盈利200.54元，利润周环比减少7.74元/头。 　　2）供给 　　出栏：出栏均重继续回升。据涌益咨询监测，周度出栏均重为121.33公斤，周环比上涨0.81%，其中150公斤以上出栏占比4.58%（前值4.47%），同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比增加0.18%至121.22公斤。 　　补栏：月底仔猪价格稍有反弹，但实际成交有限。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为343.50元/头、1,566.88元/头，周环比分别增加10.26元/头、减少9.37元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为514元/头、1,628元/头，较上周分别增加49元/头、16元/头。 　　3）需求：月底宰量跟进不足。据卓创资讯，日均屠宰量周环比下降5.24%，鲜销率略降至91.78%（前值92.27%）；同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比下跌2.64%，鲜销率提升至94.19%（前值93.80%）。 　　二、市场展望及投资建议 　　在现货持续拉涨的同时，盘面跟涨意愿不强，整体维持相对理性。从众多基本面数据来看，体重的再度反弹回升以及屠宰量走弱的现实，均表明现货价格上涨存在投机性因素。消费端仍有改善预期，现价存在反复可能。策略上，建议关注11-1反套机会。 　　鸡蛋： 　　本周鸡蛋现货价格继续上涨。据卓创资讯，本周主产区鸡蛋均价5.05元/斤，周环比上涨6.32%；主销区均价5.17元/斤，周环比上涨5.08%；销-产区价差略走缩至0.12元/斤（前值0.17元/斤）。期货市场，截至周五主力合约JD2309收盘4,326元/500千克，主力基差走扩至844元/500千克。 　　一、基本面情况 　　1、产能：据卓创资讯，2023年7月全国在产蛋鸡存栏量11.87亿只，环比增加0.76%，同比下降0.59%，存栏逐渐趋于宽松；淘鸡出栏小幅增加至1,544万羽（前值1,508万羽），周环比增加2.39%；淘汰鸡周度均价涨至6.414元/斤，周环比上涨0.66%；淘鸡日龄略延迟至519天；养殖单位补苗积极性好转，鸡苗价格上涨至3.03元/羽。2、销区需求：销区销量增加，本周代表销区市场总销量7,927吨，周环比增加0.85%，同比增加10.60%。3、发货情况与库存：本周各环节余货压力不大，市场采购积极性增加，据卓创资讯，主产区代表市场日均发货量566.46吨，周环比增加0.91%，同比减少6.84%；库存相对稳定，生产库存天数略降至0.96天（前值1.01天），流通环节库存天数稳定在0.82天（前值0.82天）。 　　二、行情展望 　　在产产能逐渐趋于宽松，但整体蛋鸡存栏仍处历史同期低位，预计三季度鸡蛋供应偏紧。此外，当前原料价格现货高企下养殖单位淘汰预计有限。需求端逐渐向旺季过渡，基本面总体利多蛋价走强，可考虑短线逢低做多旺季合约。