千海金研究所-千海金铂金市场简报-230814

文本预览：

《千海金研究所-千海金铂金市场简报-230814（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《千海金研究所-千海金铂金市场简报-230814（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从千海金研究所《千海金铂金市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，现货铂金周线四连阴，跌幅1.09%，最终收于916.15美元/盗司。 　　总体上，美国非农职位空缺数下降叠加美联储两大鸽派否认年内降息，令铂金价格承压。后市来看，美国通胀假摔迹象初现，美联储或维持利率处于较高的水平，故我们预计短期铂金将继续考验900美元关键支撑。 　　消息面上，最新数据显示美国通胀正持续降温，随着通胀率在明年年底前迈向美联储的既定目标2%，市场认为美联储这一波的加息周期也行将结束在利率下行周期中，年度铂金需求增长会出现放缓情况，需求增长的放缓可能会导致出现消费主导市场供应盈余及铂价下跌。通过对历史数据的分析发现在过去35年的4次主要降息周期中，铂金有3次出现了需求增长放缓、市场盈余和价格下跌的趋势。不过，在本世纪初情况发生了转变，铂金市场从盈余转向了短缺。此次降息周期的开启与2000年左右的情况类似，故我们有理由相信铂金市场也将再现供应短缺的局面。WPIC预计：铂金市场将会在2023年出现短缺，并将持续到2027年。主要原因在于铂金供应增长缓慢，加上汽车催化剂中持续的铂铝替换需求以及氢经济持续增长，这些因素预计将支撑铂金价格。同时，利率下降缩小了生息资产和无息资产的差距，也会推动铂金投资需求增加，变向加大了铂金的短缺规模。综上，虽然未来以消费主导短缺规模或将小于本世纪初，但在降息周期中铂金价格依然能够抵御下行超势。 　　交易数据方面，根据CFTC数据，截至8月01日铂金期货非商业多头持仓环比上涨1547张，最新的多头持仓为3.8万张。非商业空头持仓环比上涨4744张，最新的空头持仓为2.57万张。总体上，净多头持仓下降3197张，最新净多头持仓1.23万张。7月铂金ETF持仓量下降1%（减少3.9万盘司）至324万盘司，这主要归因于南非铂金ETF持仓量减少5%（减持4万盘司）。 　　比前南非铂金供应预期偏弱，导致稍早的时候投资者将资金从矿业股票流出转而流向铂金ETF。但由于目前南非供电状况得到改善，投资者不再确信未来供应将走弱，资金流出铂金ETF。综上，期货多头离场及铂金ETF资金净流出分别是来自宏观面的压力增大和供需基本面改善所致 　　综上，我们认为本轮美联储的加息周期大概率在年内结束。而在随后将至降息周期中，我们认为铂金能否抵御经济下行带来价格下跌压力仍有待观察拍金多样化需求端所展现出的挺价能力或许才是后市价格走向的关键。故我们对下半年铂金走势转向谨慎乐观的态度，并积极关注900美元下方的承接力。