东证期货-国债期货策略周报-230813

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（以下内容从东证期货《国债期货策略周报》研报附件原文摘录）
　　市场回顾 　　截止周五收盘，TL2312环比上涨0.21%，T2312环比上涨0.14%，TF2312环比上涨0.05%，TS2312环比下跌0.01%。9月合约基差与净基差均提前收窄至极低水平，预计9月合约基差直至交割日将无太大波动空间。TL2312基差为0.70，与上周持平，净基差为0.17，较上周上涨0.03；T2312基差为0.44，较上周下跌0.08，净基差为0.14较上周下跌0.06。 　　套保策略 　　目前12月合约基差T2312（0.44）与TL2312（0.70），相比T的TTM为79个交易日的季节性中枢（0.70）差异较大，历史季节性中枢可能下周震荡上行至0.74；12月合约净基差T2312（0.14）与TL2312（0.17），均低于T的TTM为79个交易日的季节性中枢（0.44），历史季节性中枢可能下周震荡上行至0.49水平。基于活跃可交割券测算12月合约的上行防御空间，TL2312为5.67bp，T2312为7.30bp，TF2312为9.53bp，TS2312为1.98bp。 　　期现套利策略 　　测算基于DR007/DR1M的除TS外的12月合约的正套空间均为负，反套空间T2312（-0.39/-0.24）与TL2312（-0.27/-0.12）。 　　跨期价差策略 　　TS的12-03合约跨期价差0.08低于季节性均值0.15；其余合约12-03跨期价差高于季节性均值。 　　跨品种策略 　　根据跨品种carry套利交易策略，推荐关注按照久期中性合约配比的12月合约做陡30Y-10Y（测算Carry为0.62元），12月合约做平10Y-2Y（测算carry为0.45元），12月合约做平5Y-2Y（测算carry为0.45元）。