南华期货-橡胶产业链数据周报：主力合约换月，9-1价差低位-230813

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（以下内容从南华期货《橡胶产业链数据周报：主力合约换月，9-1价差低位》研报附件原文摘录）
　　估值观察 　　国外原料：上周泰国降水较多，胶水价格略涨，杯胶价格略涨，目前南部原料产出不多，胶水-杯胶价差略微拉开。 　　国内原料：云南产区上周降水较多，原料价格持稳；海南产区原料产出正常，向全乳分流较多，上周原料价格回升，周五略高于云南，制浓乳-制全乳价差为0。 　　本周总结 　　供应 　　全球新一季的产出逐渐上量。国内云南产区原料价格相对较稳，近期降水偏多，胶水产出较少；海南产区原料价格上周回升，周五高于云南，据说是下游乳胶补库，但今年乳胶需求仍较差，原料分流全乳更多。泰国产区近期降水较多，南部原料胶水较少。越南全面开割，近期越南胶到港较多；老挝、缅甸原料逐渐上量。今年的替代种植指标已下达云南上游生产企业。 　　库存 　　据隆众资讯统计，截至2023年8月6日，中国天然橡胶社会库存160.19万吨，较上期增加1.31万吨，增幅0.83%。中国深色胶社会总库存为110.9万吨，较上期增加0.41%。其中青岛现货库存环比增加0.57%；云南库存增加0.55%；越南10#增加2.49%；NR库存小计下降2.32%。中国浅色胶社会总库存为49.2万吨，较上期增加1.78%。其中老全乳胶环比下降1.07%，3L环比增加3.13%，RU库存小计增加4.85%。 　　需求 　　轮胎厂：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.44%，环比+0.06%，同比+14.65%。中国全钢胎样本企业产能利用率为63.36%，环比+1.75%，同比+5.66%。周内半钢胎样本企业排产仍维持高位运行状态，近期雪地胎排产较为集中，部分企业内销四季胎产品缺货明显。全钢胎样本企业内销出货表现一般，成品库存小幅攀升。预计本周轮胎样本企业产能利用率维稳运行为主，外贸订单支撑仍存，加之部分规格缺货，企业排产积极性不减，将支撑样本产能利用率稳定运行。制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。温州发泡厂开工率维持4成左右，成品订单销售偏弱，白天开工高温依旧影响车间作业，部分加工厂近期原料库存出现走低趋势，听闻部分加工厂原料库存开始走低，少数加工厂少量采购9、10月远月库存。气球厂成品订单较往年明显欠佳，成品持续累库，处于消耗库存状态，虽原料库存低位，但因对后市订单信心不足，且国内外产区季节性供应上量预期走强，工厂补库较为谨慎，暂对原料维持随采随用状态。天然胶乳手套医疗手套开工低位，淡季相较于去年提前，企业延续订单生产，市场购销氛围一般，成品订单持续表现欠佳导致累库压力难以缓解，叠加夏季高温天气影响车间作业，大部分工厂被迫降负或停工消化成品库存，近期国内外产区进入增产阶段，工厂暂对原料采购维持刚需补仓。丁腈胶乳手套场内开工小幅提升，出口订单延续稳定，胶乳企业多数维持前期订单出货，下游手套企业消耗原料库存为主。 　　现货 　　进口胶市场整体交投氛围有所好转，美元汇率上行，美金市场成交困难，实单成交小量，人民币市场买卖盘价差收缩，持货商低价惜售，工厂谨慎，刚需采买。国内现货市场持货方出货情绪好于买盘，贸易商低出意愿不强，下游工厂少量刚需采购。 　　进出口 　　据隆众资讯，2023年7月份，中国天然橡胶进口量预估值54.55万吨，环比6月份进口终值50.44万吨增加4.11万吨。 　　观点 　　上周RU2309合约进入交割月小幅走跌，主力合约换月至RU2401合约，9-1价差走扩。20号胶持续上涨，目前RU2401-NR2310价差维持在3500左右波动。外盘新胶近两周维持contango结构，近期价格小幅上涨。海内外主产区受夏季台风和雨季影响，降水偏多，存在影响割胶的情况，国内外新一季原料维持上量趋势，泰国南部原料产出较少，工厂原料库存较低。厄尔尼诺现象是否导致年内减产，还需进一步跟踪强度判断。下游轮胎需求持稳，外贸订单持续支撑。上周现货跟涨NR，工厂刚需采购，贸易商正常轮仓，现货市场情绪较前几周回暖。其他橡胶制品需求依然疲软，越南3L近期到港较多，国内浅色胶累库速度较快。深色胶去库不畅，近期整体到港量预计下降。20号胶估值偏低处于修复状态，RU2309进入交割月，主力换月至RU2401，该合约估值偏低，基差、深浅价差受库存拐点和期现回归逻辑主导。 　　策略：NR2310-RU2401反套；暂时观望RU2401，中长线单边建议逢低做多。 　　风险：近期暂无