国盛证券-量化周报：不宜对市场过度悲观-230813

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（以下内容从国盛证券《量化周报：不宜对市场过度悲观》研报附件原文摘录）
　　不宜对市场过度悲观。本周（8.7-8.11）大盘持续下行，上证指数全周收跌3.01%。在此背景下，机械、通信确认日线级别下跌。当下，我们认为不宜对市场过度悲观，理由如下：1、虽然上证50、沪深300、中证500确认了日线级别上涨，但其他规模指数仍然没有形成日线级别上涨，说明此前的市场反弹不够充分；2、目前已有20个中信一级行业形成了日线级别反弹，但尚未出现交易拥挤的迹象，后续仍有上涨动力；3、医药、消费者服务等板块调整已足够充分，短期有望迎来日线反弹。不过，传媒、计算机、电子、通信近期确认下跌让我们对TMT未来的走势有了一些担忧，市场风格切换的可能性在逐步增加。中期，上证综指处于周线级别牛市中，从历史统计来看，上证综指和沪深300、上证50的牛熊周期基本一致，这基本意味着市场周线牛市的全面启动，后续沪深300、上证50大概率都会陆续确认周线牛市；此外，上证综指的周线牛市只走完了1波，也意味着市场的中期上涨大概率没走完。中期，我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300、科创50等板块。 　　A股景气指数观察。截至2023年8月11日，A股景气指数达到-0.88，相比2022年底变化-10.37，景气继续低位震荡。 　　A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：空。 　　主题推荐算法推荐ChatGPT概念，指数增强组合表现优异。中证500增强组合跑赢基准0.56%，沪深300增强组合跑赢基准1.09%。主题挖掘算法近期推荐ChatGPT概念股。 　　风格上，当前小市值、低Beta和高盈利因子占优。从纯因子收益来看，近一周石油石化、传媒、医药和煤炭等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，保险、商贸零售、房地产和建材等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为负，市场呈现明显的小盘风格；量价类因子整体表现不佳，所有因子超额收益均为负；基本面因子仅盈利因子获得正超额收益，价值、成长和杠杆因子为负。从近二十日因子表现来看，大市值和高杠杆股表现优异，流动性和成长率等因子表现不佳。 　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。