华安证券-转债周记-8月第2周-：转债发行预案全梳理-230813

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（以下内容从华安证券《转债周记（8月第2周）：转债发行预案全梳理》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　全面注册制下，可转债发行政策发生了哪些变化？发行方式上，沪深主板新增发行对象。 主板新增可向特定对象发行，与 2020年已率先实现注册制改革的创业板、科创板趋同。 　　发行条件有所放松，整合旧规并下调部分指标。 主板与创业板转债发行门槛降低，科创板在注册制试行前后要求几乎一致。全面注册制下，上市公司盈利能力较核准制时期要求简化，只保留基本条件；经营状况上，主板及创业板删除对公司章程要求，创业板删除“最近二年盈利”的发行条件；财务状况上，主板发行条件删除有关“最近三年现金累计分配利润占比”的条件，同时放宽公司债券余额限制至 50%；被禁止的违法违规行为上，整合修正原先条件，明确公司在债券、债务违约等情况下不得发行可转债。 　　转债发行审核机构全面转为交易所。 全面注册制下，转债发行受理机构及审核机构由证监会转变为交易所，并将以审核问询的方式开展审核工作。 　　近年来转债发行预案通过情况如何？ 　　近年来转债发行审核效率有所提升。 审批情况方面，主板、创业板及科创板的整体过审及获批情况较为良好，但在数量上存在着较大差异且时有波动。流程耗时方面，在创业板注册制试行前后，转债的发行效率整体得到了较大的提升；从板块之间对比来看，三个板块分别在公司内部审核、初审、复审的审核效率上占据优势。根据 2023 年已有数据，科创板与创业板的整体审核效率可能将更进一步。 　　行业间转债发行规模及申报数目差异较大，电力设备、基础化工、医药设备及电子行业处于领先地位。 近 6 年转债发行申报规模总和位居前 8 位的行业均达到了 700 亿元以上，分别为银行、电力设备、电子、通信、基础化工、交运、非银行金融、医药生物及有色金属；同时，又以美容护理与社会服务行业位居底位，总和均不达 40 亿元。从申报数量来看，电力设备、基础化工、电子、医药生物及机械设备居于前列。此外，房地产及美容行业近 6 年均只申报了 3 只可转债。 　　可转债获批规模及数量较去年同期有所好转，创业板及科创板增势迅猛。 从近年来整体规模及数量指标来看，沪深主板及创业板在经历了快速增长后有所回落，现进入恢复阶段；科创板自 2021 年以来， 则一直处于积极增长的阶段。 　　从目前来看， 转债审批排队状态及待发行转债情况如何？ 　　目前大部分转债发行过审仍处于排队初期。 截至 2023 年 7 月，各板块可转债发行审核主要集中在等待监管层面审核。 　　未来预计将有 18 只转债即将进入市场，整体来看市值在 100 亿以下的中小转债居多，多处于医药生物及轻工制造行业。 其中新泉股份、佳禾智能、博俊科技以及九典制药值得关注。 　　风险提示 　　数据统计与提取产生的误差；可转债市场变化带来的风险等