中银国际-社会服务行业周报：离岛免税增长势头明显，文旅十四五规划促行业高质量发展-210606

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上周（2021.05.31-2021.06.04）行情回顾：上周沪指、深指以横盘震荡为主，上证综指累计下跌0.25%，报收3,591.84。

沪深300累计下跌0.73%，报收5,282.28。

创业板上涨0.32%，报收3,242.61。

上周休闲服务子板块全数下跌，涨跌幅由高到低分别为：餐饮（-0.20%），景点（-0.27%），酒店（-1.45%），其他休闲服务(-1.71%)，旅游综合(-6.85%)。

上周申万28个一级行业涨多跌少，涨幅前五名为化工、采掘、通信、食品饮料和纺织服装。

其中休闲服务板块累跌5.49%，在申万一级28个行业排名中位列第28，跑输沪深300指数4.76pct。

海南自贸港建设一年来销售455亿；文旅部《“十四五”文化和旅游发展规划》为未来五年绘就蓝图；疫苗接种或成国际旅游恢复关键。

主要观点：海南自贸港建设一年来销售455亿，Moodie数据彰显龙头实力：据海南省商务厅介绍，2020年6月1日至2021年5月31日，全岛免税店共销售免税品455亿元，同比增长236%，免税购买人数877万人次，同比增长144%，免税购物件数4,700万件，同比增长152%。

据MoodieDavitt数据显示，2020年中免集团销售额上涨至66.7亿欧元，位居世界第一；乐天、新罗分别以48.2和42.9亿欧元维持第二、第三的排名。

Dufry销售额从2018年的76.87欧元降到2020年的23.7亿欧元，排名第四。

《“十四五”文化和旅游发展规划》正式发布，将全面推进“一个工程、七大体系”：6月2日，文化和旅游部举行第二季度例行新闻发布会介绍《“十四五”文化和旅游发展规划》有关情况。

“十四五”时期文化和旅游发展的重点任务是全面推进“一个工程、七大体系”，包括：实施社会文明促进和提升工程，构建新时代艺术创作体系，完善文化遗产保护传承利用体系，健全现代公共文化服务体系，健全现代文化产业体系，完善现代旅游业体系，完善现代文化和旅游市场体系，建设对外和对港澳台文化交流和旅游推广体系。

一季度国际旅游人数同比降83%，疫苗接种或成恢复关键：UNWTO发布的2021年一季度旅游数据显示，2021年一季度国际旅游人数同比下降了83%，较2020年同期73%的降幅有所扩大。

联合国世界旅游组织秘书长祖拉布・波罗利卡什维利认为：“疫苗接种将是恢复的关键，但如果我们想看到北半球夏季出现反弹，必须加强协调和沟通，同时使检测更容易、更负担得起。

投资建议：海南免税在过去一年发展迅速，免税龙头企业中国中免中长期具备优质成长性。

《“十四五”文化和旅游发展规划》绘蓝图，三孩政策或将引发亲子游需求再次爆发，旅游业及周边行业复苏进程有望加快。

继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、岭南控股、众信旅游，并建议关注国内酒店龙头企业，具有地缘优势的景区企业。

风险提示：新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。