国海证券-国防军工行业周报：洛马计划2022年生产169架F~35，美拟扩大对中企投资禁令范围-210607

《国海证券-国防军工行业周报：洛马计划2022年生产169架F~35，美拟扩大对中企投资禁令范围-210607（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-国防军工行业周报：洛马计划2022年生产169架F~35，美拟扩大对中企投资禁令范围-210607（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：上周（5月31日-6月4日），沪深300涨跌幅-0.73%，创业板指涨跌幅+0.32%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-0.69%。

美拟扩大对中企投资禁令范围，实际影响有限。

据环球网、新华社等媒体报道，当地时间6月3日，美国总统以“应对中国军工企业威胁”为由签署行政命令，将59家中企列入投资“黑名单”，禁止美国投资者对名单中的企业进行投资。

我国外交部回应称，美国政府泛化国家安全概念，滥用国家力量，不择手段打压和限制中国企业，中方对此坚决反对。

我们认为，投资禁令实际影响有限。

洛马计划2022年生产169架F-35。

据航空新闻网报道，洛马公司表示计划在2022年生产和交付约169架F-35战斗机。

预计F-35的年产量最终将稳定在每年175架左右。

截至目前，F-35全球机队规模已超过655架。

维护国家利益需要有强大的军事力量，军工行业长期向上发展趋势明确。

航空产业链多家上市公司预计关联交易额调增，预示行业景气度持续上行。

从销售和采购等经营行为看，根据多家航空工业下属企业如中航沈飞、中直股份、洪都航空等披露的关联交易公告，2021年其预计向航空工业及下属单位的关联销售额相对2020年实际发生数均有较大增长；根据中国航发集团下属航发动力和航发控制披露的关联交易公告，2021年其预计向关联方的销售额较2020年实际发生数也有较大增长。

上述多家航空产业链相关上市公司关联交易均获调增，预示行业景气度持续上行。

行业评级和投资建议：十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好；股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。

看好军工行业市场表现，给予行业推荐评级。

建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域，重点标的如洪都航空、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）政策支持不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。