华金证券-有色金属行业周报：6月秘鲁铜矿产量增长，需求端即将迎来旺季-230813

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（以下内容从华金证券《有色金属行业周报：6月秘鲁铜矿产量增长，需求端即将迎来旺季》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　行情回顾 　　本周申万（一级）有色金属指数下跌-2.80%，板块整体跑赢沪深300指数0.59pct；跑赢创业板综指数0.58pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第10位。本周申万（二级）有色金属板块均出现下跌，跌幅较少的板块分别为贵金属、非金属材料Ⅱ、金属新材料，涨跌幅分别为-0.38%、-0.81%、-1.59%；涨跌幅后三的板块分别为特钢Ⅱ、能源金属、普钢，涨跌幅分别为-4.88%、-4.11%、-3.98%。本周申万（三级）有色金属板块内，稀土、钨、锂表现稳定，涨跌幅均为0.00%；涨幅后三的板块分别为特钢Ⅲ、板材、其他小金属，涨跌幅分别为-4.88%、-4.12%、-3.32%。本周（申万）有色金属板块中涨幅前五的标的分别为兴业矿业（3.32%）、中国稀土（2.59%）、金诚信（2.06%）、悦安新材（1.56%）、宏创控股（1.51%），涨幅后五的标的分别为永茂泰（-9.26%）、金徽股份（-8.98%）、中孚实业（-7.85%）、锡业股份（-7.58%）、和胜股份（-6.55%）。 　　核心观点 　　工业金属 　　铜:7月国内出口2817.6亿美元，同比下降14.5%；进口2011.6亿美元，同比下降12.4%。进出口数据超预期下滑引发经济增长担忧，铜价出现回落。美国7月CPI同比升3.2%，低于预期值3.3%，高于前值3.0%；核心CPI同比上涨4.7%，符合预期值4.7%，低于前值4.8%。供给端，6月秘鲁铜矿产量超预期增长21.8%；8月国内铜冶炼厂集中检修阶段性结束，预计产量短期将有所提升。需求端，传统淡季迎来尾声，金九银十消费旺季即将来到。7月国内汽车销量同比下滑1.4%，环比下滑9%；前100房企业单月业绩同比下降33.1%，同比下降33.5%。开工端，7月电解铜企业开工率86.5%，铜板带企业开工率72.17%，铜管企业开工率为80.66%。建议关注：紫金矿业、铜陵有色、西部矿业等。 　　铝：供给端，7月国内电解铝产量356.8万吨，同比提升1.96%，主要系云南丰水期电解铝厂复产顺利，7月复产规模达到122万吨，本次云南总复产规模达到148万吨。目前国内电解铝建成产能达到4519万吨，运行产能4216万吨，产能利用率达到93.3%。SMM预计8月国内电解铝运行产能将达到4270万吨，单月产量将达到360万吨。需求端，传统淡季叠加出口低迷，铝加工企业开工率不及去年，整体处于刚性补库阶段。开工端，国内电解铝开工率高达93.3%，环比提升2.7pct。建议关注：中国铝业、云铝股份、明泰铝业等。 　　贵金属 　　黄金：根据世界黄金协会发的《全球黄金需求趋势报告》数据显示，全球黄金需求总量达到2460吨，同比增长5%。上半年全球央行购金需求达到387吨，储备量创历史新高，直接推动上半年金价创历史新高。美国7月CPI数据低于预期，结束连续12月环比为负值，主要是去年同期低基数效应所致。7月核心CPI数据符合预期，创2021年10月以来新低。CPI数据弱化美联储九月加息预期。根据CME美联储观察工具数据，美联储在9月维持利率不变的概率目前约90%，加息25bp的概率为10%。我们认为央行购金趋势仍在持续中，美国通胀数据好转，美联储加息周期已临近尾声，支撑黄金价格中枢上行。建议关注：中金黄金、赤峰黄金、四川黄金、恒邦股份等。 　　风险提示 　　1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）宏观经济大幅波动；4）美联储超预期加息。