东方证券-纺织服装行业周报：市场调整阶段，建议关注高分红龙头和高景气赛道的修复机会-230812

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（以下内容从东方证券《纺织服装行业周报：市场调整阶段，建议关注高分红龙头和高景气赛道的修复机会》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　行情回顾：本周沪深300指数下跌3.39%，创业板指数下跌3.37%，纺织服装行业指数（中信）下跌2.62%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌2.75%，品牌服饰板块（中信）下跌2.51%。个股方面，我们覆盖的富安娜和伟星股份等取得了正收益。 　　海外要闻：（1）海港城销售只恢复75%。（2）香港零售业连涨7个月。 　　行业与公司重要信息：（1）李宁：公司披露截至2023年6月30日止六个月的中期业绩。今年上半年，李宁集团实现营收140.19亿元，同比增长13%。集团权益持有人应占净溢利同比下跌3.1%至21.21亿元。（2）裕元集团：公司宣布邹志明辞去秘书和授权代表职务，吴燕玲女士接任。 　　本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、富安娜和华利集团。上周组合表现：珀莱雅-3%、老凤祥-2%、报喜鸟0%、潮宏基-6%和华利集团-4%。 　　投资建议与投资标的 　　在连续两周上涨后，本周市场出现了明显的调整，纺织服装行业指数表现略强于沪深300和创业板指数，但各细分板块龙头都有不同程度的下跌。从基本面来看，当前各细分行业龙头的估值水平已经反映了市场对下半年内需谨慎的预期，今年品牌消费涨幅居前的主要是业绩高增长、高股息率、需求超预期修复等标签的个股，后续板块更多配置机会仍然来自于精选结构性个股的行情；外需方面，美国较强的宏观数据强化了国内出口制造龙头在下半年走出底部向上的预期，相对确定性也更高。落实到短期的行业配置，我们认为主要有两个方向：（1）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。（2）进入中报期，市场更聚焦中期业绩预期良好且全年有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的估值性价比逐步显现，建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。另外在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议更积极关注，比如海澜之家(600398，增持)、富安娜(002327，增持)、森马服饰(002563，增持)等。 　　风险提示 　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。