华金证券-消费者服务行业周报：目的地扩容、中美航班翻倍，出境游复苏将至-230813

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（以下内容从华金证券《消费者服务行业周报：目的地扩容、中美航班翻倍，出境游复苏将至》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　出境跟团游目的地再扩容、中美航班翻倍，恢复有望提速：自8月10日文旅部放开第三批出境跟团游清单后，中美航线迎利好，航班实现翻倍。本次恢复出境团队游的国家数量共有78个，叠加第一批、第二批的20、40个国家，目前恢复出境跟团队游国家数量已达到138个。我们认为相较前两批名单，本次开放的国家名单明显比前两批大幅增加，也更集中于欧美及东亚等国家和地区。同时，本次名单中新增日本、韩国、美国、英国、澳大利亚等国家。根据尼尔森数据统计，2019年日本、韩国、美国、澳洲、英国分别占国人出境游人数比例的20%、14%、11%、10%、7%。叠加中美航班迎来翻倍增长，我们认为出境游整体有望加速恢复。 　　丽江股份2023年上半年业绩恢复较好：2023年上半年公司实现营收3.92亿元，同比增长396.88%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长326.48%；实现扣非归母净利润1.26亿元，同比增长311.16%。公司上半年业绩表现较好，我们认为主要是由于疫后旅游市场快速修复，公司积极把握机遇，拓展市场且成效明显，游客接待数量显著提升。分业务来看，公司上半年索道运输业务/酒店服务业务/印象演出业务营收同比增长372.27%/197.27%/3878.02%，毛利率同比增长23.87/105.89/595.61pct，我们认为主要是由于公司主营业务中固定成本占比较高，客流回暖后带动毛利率快速提升。 　　呷哺呷哺上半年业绩扭亏为盈：公司预计23H1实现营收28.46亿元，同比增长约32%，较19年同期增长约4.4%；预计23H1净利润实现不低于200万元，较22H1的2.78亿元亏损实现扭亏为盈，我们认为主要是由于客流量恢复、新开门店增加、其他收入较同期增长所致。但上半年利润被稀释，主要是由于过年庆储值活动让利、凑凑采取多项营销活动及让利举措、计提资产减值损失所致。 　　投资建议：出行链板块：景区板块，端午假期具备高性价比的景区客流复苏领先，名山大川表现独树一帜，暑期景区有望延续领先表现，建议关注长白山、峨眉山A、黄山旅游、中青旅、三特索道；酒店板块，暑期旺季催化下，长线游出行占比持续提升，有望带动酒店行业入住率以及平均房价进一步回升，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。人服板块：伴随后续相关稳就业政策陆续推出以及经济复苏企业信心修复，人力资源服务板块有望逐步受益，建议关注北京人力、科锐国际、外服控股。黄金珠宝板块：基于悦己性、礼品性需求的渗透率提升，以及消费人群呈现年轻化趋势，同时头部企业持续扩店，有望保持较强增长势能，建议关注周大生、老凤祥、菜百股份。免税板块：出境团队游扩容、中美航班翻倍，机场免税有望迎来加速改善，建议关注龙头中国中免。出境游板块：出境跟团游名单再次扩容，出境跟团游相关旅行社及平台有望率先受益，建议关注众信旅游、同程旅行、携程集团、复星旅游文化。 　　风险提示：疫情反复风险、居民消费意愿下滑风险、宏观经济增长不及预期风险等。