加入VIP免费下载浙商证券-免税行业周报-8月第2周-：23H1海口市免税店零售额84.84亿元，同比+56%-230812
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本周行情回顾（8月7日-8月11日） 沪深300指数-3.39%，上证指数-3.01%；旅游及休闲周涨幅-2.47%，排名32/109。 免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价120.50元/股，周涨幅-4.26%），中国中免H（收盘价112.60元/股，周涨幅-10.21%），海汽集团（收盘价18.50元/股，周涨幅-3.65%），王府井（收盘价22.61元/股，周涨幅-5.75%）。 免税物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价47.13元/股，周涨幅+0.43%），白云机场（收盘价14.31元/股，周涨幅+1.78%），海南机场（收盘价4.16元/股，周涨幅-3.03%），美兰空港H（收盘价9.53元/股，周涨幅-11.76%）。 海南离岛免税跟踪 三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.5-8.11）日均航班执行量378班次，环比上周+1%，同比19年+22%。2）旅客吞吐量：根据飞常准，7.31-8.6，三亚机场旅客运输量日均约6.1万人次，恢复至19年的122%。 海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.5-8.11）日均航班执行量468班次，环比上周-0.6%，同比19年+10%。2）旅客吞吐量：根据美兰空港官微，本周（8.5-8.11）美兰机场旅客运输量日均约7.3万人次，环比上周+3%，恢复至19年的115%。 免税折扣跟踪：本周中免海南（78折）、日上直邮（75-8折）、中服（约75折）、海控（约7-75折）、海旅（约75折）、深免（约7-8折）折扣力度环比持平。 免税行业重点资讯回顾 23H1，海口市免税店零售额84.84亿元，同比+56.2%。 中免集团旗下中免会员与洲际酒店集团旗下全球宾客忠诚度计划IHG优悦会达成深度合作。 美兰机场T2已顺利完成Burberry、Bottega Veneta、Cartier、OMEGA、PRADA、时光天地（TIME VALLéE）等多家高奢品牌的引进与店铺升级改造工作。T2高奢免税店铺开业以来，备受旅客青睐，T2客单价明显提升，T2免税销售额占美兰机场双楼免税销售额由40%提升至55%。 机场免税跟踪：国际恢复趋势明确 国际航班量整体呈回升态势：本周（8.5-8.11）我国国际及地区航班执行量9392班次，环比上周-0.5%，恢复至19年的50.1%。 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023年7月，广州白云机场国际及地区旅客量约90万人次，恢复至19年的56%。 海外旅游零售跟踪 韩国免税店6月销售数据：销售额恢复至19年的50%。 销售额：6月，韩国免税店销售额约8.27亿美元，环比-5%，同比22年-28%，恢复至2019年同期的50%。1）按游客分类：国内游客销售额约1.67亿美元，同比22年+63%，恢复至2019年同期的55%；外国游客销售额约6.60亿美元，同比22年-37%，恢复至2019年同期的48%。2）按业态分类：市内免税销售额约6.71亿美元，占比81%，恢复至19年的48%；机场免税销售额约1.16亿美元，占比14%，恢复至19年的51%；离岛免税销售额约0.40亿美元，占比5%，恢复至19年的50%。 购物人次：6月，韩国免税店购物人次约182万人次，环比+3%，恢复至2019年同期的43%。其中，国内游客128万人次，占比71%，环比+3%，恢复至2019年同期的51%；外国游客53万人次，占比29%，环比+5%，恢复至2019年同期的32%。 人均消费额：6月，韩国免税店人均消费额为455美元，同比22年-62%，环比-8%；其中，国内游客人均消费额130美元，同比22年+7%，环比-1%；外国游客人均消费额1235美元，同比22年-87%，环比-11%。 投资建议 推荐白云机场：Q1白云机场免税客单价超预期，随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在2023年显现。 推荐美兰空港H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。 风险提示 免税销售额不及预期，政策不及预期。
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（以下内容从浙商证券《免税行业周报（8月第2周）：23H1海口市免税店零售额84.84亿元，同比+56%》研报附件原文摘录）本周行情回顾（8月7日-8月11日） 沪深300指数-3.39%，上证指数-3.01%；旅游及休闲周涨幅-2.47%，排名32/109。 免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价120.50元/股，周涨幅-4.26%），中国中免H（收盘价112.60元/股，周涨幅-10.21%），海汽集团（收盘价18.50元/股，周涨幅-3.65%），王府井（收盘价22.61元/股，周涨幅-5.75%）。 免税物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价47.13元/股，周涨幅+0.43%），白云机场（收盘价14.31元/股，周涨幅+1.78%），海南机场（收盘价4.16元/股，周涨幅-3.03%），美兰空港H（收盘价9.53元/股，周涨幅-11.76%）。 海南离岛免税跟踪 三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.5-8.11）日均航班执行量378班次，环比上周+1%，同比19年+22%。2）旅客吞吐量：根据飞常准，7.31-8.6，三亚机场旅客运输量日均约6.1万人次，恢复至19年的122%。 海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（8.5-8.11）日均航班执行量468班次，环比上周-0.6%，同比19年+10%。2）旅客吞吐量：根据美兰空港官微，本周（8.5-8.11）美兰机场旅客运输量日均约7.3万人次，环比上周+3%，恢复至19年的115%。 免税折扣跟踪：本周中免海南（78折）、日上直邮（75-8折）、中服（约75折）、海控（约7-75折）、海旅（约75折）、深免（约7-8折）折扣力度环比持平。 免税行业重点资讯回顾 23H1，海口市免税店零售额84.84亿元，同比+56.2%。 中免集团旗下中免会员与洲际酒店集团旗下全球宾客忠诚度计划IHG优悦会达成深度合作。 美兰机场T2已顺利完成Burberry、Bottega Veneta、Cartier、OMEGA、PRADA、时光天地（TIME VALLéE）等多家高奢品牌的引进与店铺升级改造工作。T2高奢免税店铺开业以来，备受旅客青睐，T2客单价明显提升，T2免税销售额占美兰机场双楼免税销售额由40%提升至55%。 机场免税跟踪：国际恢复趋势明确 国际航班量整体呈回升态势：本周（8.5-8.11）我国国际及地区航班执行量9392班次，环比上周-0.5%，恢复至19年的50.1%。 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023年7月，广州白云机场国际及地区旅客量约90万人次，恢复至19年的56%。 海外旅游零售跟踪 韩国免税店6月销售数据：销售额恢复至19年的50%。 销售额：6月，韩国免税店销售额约8.27亿美元，环比-5%，同比22年-28%，恢复至2019年同期的50%。1）按游客分类：国内游客销售额约1.67亿美元，同比22年+63%，恢复至2019年同期的55%；外国游客销售额约6.60亿美元，同比22年-37%，恢复至2019年同期的48%。2）按业态分类：市内免税销售额约6.71亿美元，占比81%，恢复至19年的48%；机场免税销售额约1.16亿美元，占比14%，恢复至19年的51%；离岛免税销售额约0.40亿美元，占比5%，恢复至19年的50%。 购物人次：6月，韩国免税店购物人次约182万人次，环比+3%，恢复至2019年同期的43%。其中，国内游客128万人次，占比71%，环比+3%，恢复至2019年同期的51%；外国游客53万人次，占比29%，环比+5%，恢复至2019年同期的32%。 人均消费额：6月，韩国免税店人均消费额为455美元，同比22年-62%，环比-8%；其中，国内游客人均消费额130美元，同比22年+7%，环比-1%；外国游客人均消费额1235美元，同比22年-87%，环比-11%。 投资建议 推荐白云机场：Q1白云机场免税客单价超预期，随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在2023年显现。 推荐美兰空港H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。 风险提示 免税销售额不及预期，政策不及预期。
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