国泰期货-股指期货：超预期的下跌源于什么-230814

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（以下内容从国泰期货《股指期货：超预期的下跌源于什么》研报附件原文摘录）
　　报告导读： 　　1、市场展望：上周300指数以一根几乎光头光脚的大阴线收盘，丢掉前期大部分涨幅。从各方影响因素来看，核心因子仍在国内。市场依旧运行于政策强预期与经济弱现实间，政策的强预期体现为7月政治局会议后政策相继落地，经济的弱现实体现为继7月PMI指数后出口增速再度偏弱，只是上周政策与经济预期相继转弱。7月政治局会议对未来的政策空间、汇率、地方债以及地产和民营经济做了全方位的定调，尤其是针对资本市场强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”。随后，从央行到国家外汇管理局再到发改委等相关部门均出台了一系列的刺激政策，刺激新政步伐在上周进一步延续。比如，交易所针对交易端进行了政策征询，地产行业再度被召集了解面临的困境，等。只是之后相关政策的落地还是低于市场的预期，而经济的低预期则进一步导致部分指数政策底的下破。就经济而言，我们可以从两方面去看。一是已经公布的PMI指数与出口增速。无论是PMI指数还是出口增速，均从侧面验证经济在修复但很难乐观起来。一是已经公布的货币数据。无论是居民还是企业端，无论是信贷还是债券端，当前实体经济一方面面临融资需求不足另一方面又面临风险溢价较高的影响。因而最终市场在政策落地低预期，经济修复低预期等双重负面因素的影响下，再度重挫，部分指数创下近期新低。从目前点位来看，是个偏中线不错的入场点，但短期市场可能仍会有所反复。预期A股震荡整理。中期仍值得配置。关注因素：国内经济、政策、盈利与物价的变化，7月中央政治局会议后政策的落实情况；美欧经济与政策；全球贸易摩擦；等。 　　2、策略建议： 　　短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时IF、IH、IC、IM止损位和止盈位可参照21点/63点、16点/47点、25点/76点、25点/76点去设定。 　　趋势策略。多单尝试轻仓介入。预计沪深300股指期货主力合约IF2308核心运行区间3760-3960点，上证50股指期货主力合约IH2308核心运行区间2520-2670点，中证500股指期货主力合约IC2308核心运行区间5770-6070点，中证1000股指期货主力合约IM2308核心运行区间6170-6500点。 　　期现与跨期策略。期现平仓观望，跨期反套平仓观望。 　　跨品种策略。空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有。