华西证券-运营商半年报专题：持续推动算力投资，分红派息稳定提升-230813

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（以下内容从华西证券《运营商半年报专题：持续推动算力投资，分红派息稳定提升》研报附件原文摘录）
　　1、运营商专题：2C基础业务平稳，产业数字化业务扩展见效 　　运营商2C基础电信业务稳定，2B&2G第二增长曲线成长扩张见效，移动及家庭价值稳定增长，toB等创新业务保持高速增长水平。资本开支方面，上半年投资节奏有所放缓，但重心持续向算力相关领域转移，整体行业转型发展成效显著。 　　当前时点，我们认为：整体行业增速显著高于GDP增长水平，业绩稳健，业务转型初见成效，在当前市场板块热点轮动下，运营商均持续提升分红派息，高股息、稳增长特征仍是部分长线资金在低风险偏好选择下的优质标的。 　　此外，算力网络方面将是长线投资热点和方向，运营商持续云化、智慧化升级，以及“东数西算”战略推进，有望带来更多的IDC和服务器采购和建设需求，运营商IDC、服务器、光模块产业链有望受益，相关标的：英维克（液冷基数）、科华数据、紫光股份、中兴通讯、高澜股份等。 　　2、近期通信板块观点及推荐逻辑 　　结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括电信运营商、军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股： 　　1）电信运营商估值提升：中国移动、中国电信、中国联通等； 　　2）持续推荐算力&通信基础设施 　　无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等； 　　算力中心：光环新网； 　　算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）； 　　3）军工通信：烽火电子（华西通信&军工联合覆盖）、海格通信（华西通信&军工联合覆盖）、七一二等； 　　4）工业互联：金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等； 　　5）液晶面板拐点：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等。 　　3、风险提示 　　2C业务竞争激烈，用户价值下滑；2B2G业务应收账款规模扩大；云业务竞争加大导致毛利率下降。