华安证券-市场点评：震荡下沿支撑仍在-230811

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（以下内容从华安证券《市场点评：震荡下沿支撑仍在》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　市场异动 　　8月11日市场调整，上证指数回撤2.01%，创业板指回撤2.33%。行业上，非银金融、计算机、农林牧渔、建筑材料和电子调整幅度居前。 　　外资大幅流出、经济前景担忧加大、印花税调降落空等共致市场调整 　　今日市场调整的主要原因：①北上资金净流出超百亿，外资短期情绪转弱。一方面汇率承压，人民币汇率一度突破7.24。另一方面海外限制对华投资，尤其半导体芯片、人工智能、量子计算、生物技术和清洁能源领域审查收严，市场担忧外资被迫减仓。受此影响，今日北上资金净流出超120亿。 　　②市场此前反馈对“活跃资本市场”政策预期过高，政策落地后部分期待落空。投资者对7月下旬政治局会议定调“活跃资本市场，提振投资者信心”政策期待持续发酵，以致前期金融板块大涨。而今天政策落地，与市场前期期待出现较大落差，如市场期待的降低印花税并未出现等，从而带动非银金融板块跌幅居前。③今日公布的金融数据均不及预期，市场担忧后续增长前景。前期7月部分数据显示，通胀数据弱于预期，出口增速延续下行，而今日盘后公布的社融增量不及市场预期一半，M2同比等均明显下降。金融经济数据走弱引发投资者对后续增长修复压力的担忧。 　　仍在震荡行情范畴内，无需过度担忧市场大幅调整风险 　　虽然7月通胀、外贸及金融数据走弱，但同时诸多数据的拐点迹象也比较明显，例如出口在高基数影响下，7月或将是全年增速低点，后续将逐步好转。对于后续经济的判断，6、7月高频数据显示增长在弱修复，下半年经济内生修复动力有望逐步增强，经济并不存在失速或者过分下跌的风险。此外在数据持续走弱下，政策预计也将进行稳定，如当下环境下，货币政策再次宽松的概率有所增加，降准、降息可期。近期政府出台了《关于恢复和扩大消费的措施》等一系列稳增长政策，后续执行落地后将进一步增强对经济的支撑，从而稳定市场。叠加海外美联储近期发声略偏鸽，美国经济呈现较强韧性，外部市场风险偏好持续改善等。因此当下综合环境，对市场的判断仍然延续区间震荡的看法，往下有支撑，当前位置接近今年前期数次低位也将有较强的支撑，无需担忧市场出现大跌风险。 　　行业上短期根据景气改善和中报业绩确定性配置，中长期加大估值底部及科技的配置 　　今年以来市场处于上有顶下有底的震荡行情中，虽然近期情绪略有转弱、各大指数纷纷调整。但市场当下已近震荡下沿，后续市场支撑仍在仍强，无需担忧A股持续长期调整风险。 　　配置上，短期可沿景气改善和中报业绩确定性把握轮动机会，中长期则加大对估值底部及科技的配置： 　　①景气指标和预期转向积极的板块，围绕部分品种价格出现显著上涨的基础化工、农林牧渔以及业绩超预期提振下信心恢复的食品饮料进行配置； 　　②“中特估”主题投资下受一带一路带动的建筑装饰央国企；③泛TMT板块当下具备较好的布局价值，中长期角度电子、通信配置价值凸显； 　　④估值底部及医疗反腐预期已经明确的医药生物。 　　风险提示 　　美国加息预期强化超预期；国内经济预测存在偏差；国内政策收紧超预期；中美关系超预期恶化等。