中信期货-台风对农产品影响系列点评-3-：白糖点评：他强任他强，清风拂山岗-230808

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（以下内容从中信期货《台风对农产品影响系列点评（3）：白糖点评：他强任他强，清风拂山岗》研报附件原文摘录）
　　价格表现 　　8月7日广西白糖现货成交价为7064元/吨，下跌5元/吨；产区制糖集团报价区间为6890~7280元/吨，加工糖厂报价主流区间为7260~7400元吨，糖企报价整体坚挺，少数小幅下调10元/吨，仅个别下调50元/吨。现货交投谨慎，成交一般。 　　原白价差走阔至160美元/吨，但巴西供给上量，供需博弃之下，ICE原糖期价维持区间偏弱震荡，报收于23.68美分/磅，下跌0.31美分/磅。北半球大气仍是市场关注焦点，短期原糖预计维持高位盘整 　　国内现货交投平淡，旺季消费启动暂时未有明显放量，现货支撑偏弱，郑糖SR2401合约低开，维持窄幅偏弱整理，报收于6662元/吨，下跌20元/吨，日线收十字星，成交略有缩量。短期郑糖驱动有限，期价或以震荡运行为主。 　　基本面分析 　　事件：7月27日以来，受到台风“杜苏芮”白的影响我国华北和东北地区造受连日强降雨，局部地区农作物受灾严重。此外，台风“卡努最新概率路径显示将于8月10日再度入境，预计给东北地区带来持续降雨 　　台风对白糖生产的影响：我国糖料作物可以分为甘燕和甜菜，其中，甘燕产地以广西、云南、广东和海南为主；甜菜产地以内蒙古和新疆为主；杜苏芮对于天气的影响主要集中在华北和东北地区，而卡努对于天气的影响主要是在8月10日后，东北地区将有一次降水过程。二者结合来看，由于台风影响地区和糖料作物种植区域有较大差异，以及甘藤对于降水需求量偏大，我们认为台风对于白糖的生产影响较小。 　　当前甘燕产区的天气情况怎么样：从最新的天气预报来看，8月8日8时-9日8时云南大部、广西西部和南部等地部分地区有中到大雨，其中，云南南部、广西西部等地部分地区有暴雨（50~80毫米）；整体来看，当前广西地区降水较为充沛，对于甘燕生产相对比较有利，当前苗情同比偏好。 　　投资建议：一方面，我们认为当前充沛的降水为23/24榨季中国甘蔬单产恢复提供了相对有利的条件，中国食糖增产确定性有所提高。另一方面，我们认为当前中国的糖价主要受外盘影响较大，台风天气炒作并不是当前糖市的主要矛盾，2401合约因与配额外进口成本倒挂更为严重而相对估值偏低，叠加下半年需求好转，以及印度不确定的出口政策和尼尔尼诺减产风险，我们仍然推荐单边做多2401，套利上推荐多国内，空海外，91反套止盈。 　　风险提示：印度减产不及预期、宏观经济衰退、巴西增产超预期、尼尔尼诺持续发酵