千海金研究所-大豆市场简报-230811

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（以下内容从千海金研究所《大豆市场简报》研报附件原文摘录）
　　【聚焦关键词：气候改善美豆承压，国内需求持续修复】 　　上周，美大豆继续下行，跌幅3.69%，最终报收于1331美分／蒲式耳。内盘方面，豆一主力平盘报收，收报4953元／吨。本周内外盘大豆期价呈现外跌内涨的局面。总体上，美豆产区天气状况良好促使美豆优良率回升打压豆价。后市来看，厄尔尼诺给美大豆产区带来的降雨预期将会压制后续大豆价格走势，预计豆价将小幅震荡走低。 　　海外方面，根据美国农业部周度作物生长报告，美国大豆优良率54%，此前一周52%，去年同期59%，高于市场预期的53%。总体上，由于温度的降低及降水的增多都使得大豆的生长朝有利的方向发展。目前美豆已经进入关键生长期，我们认为后市天气将成为左右美豆最终产量的关键因素。根据美国干旱监测数据显示，美豆产区干旱覆盖区域（D1-D4）51%，前一周为53%，去年同期为28%。爱荷华、堪萨斯、明尼苏达及密苏里干旱覆盖区域仍在80%附近，其余产区干旱情况变化不大。进入8月以来，美豆在主产区降水预报不断改善，降水预期也基本兑现。根据NOAA最新天气展望显示，从达科塔到内布拉斯加，然后到三角洲及大豆带东部和东南部预计会有更多降水到来，这是典型的厄尔尼诺给中西部带来的夏季天气。综上，我们认为未来美国大豆产区天气状况有助于生长，大豆优良率有望进一步上升，豆价短线面临回调压力或为大概率事件。 　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，123家油厂大豆实际压榨量为215.57万吨，开机率为62.3%，较预估低8.74万吨。其中：大豆库存为491.92万吨，较上周减少28.63万吨，降幅达到5.5%。考虑到上周全国主要油厂进口大豆库存继续下降，大豆到港160万吨左右，但上周油厂开机率继续维持在200万吨左右，周度压榨大于周度到港，预计大豆累库进度放缓，油厂压榨利润好转，开机率仍将维持高位，当前的国内进口大豆到港仍处峰值，但油厂三、四季度的买船推进偏慢，为国内四季度和明年一季度的进口大豆到港量埋下隐患，大豆库存后期将再次进入去库存阶段。综上，我们认为油厂压榨利润回升有助于提高市场需求，短期内或将刺激国内大豆期现价格继续走高。 　　综上所述，美豆主产区因近期降雨增加且气温下降，对大豆生长有利，天气炒作或暂偃旗息鼓。不过下周到来的USDA供需报告有望能给市场带来新的波动。国内大豆则因需求回暖而继续上涨，不过我们认为价格难以维持坚挺，要注意冲高回落的可能性。