东方证券-新能源汽车产业链行业行业周报：7月新能源车市淡季不淡，中国动力电池份额再提升-230810

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（以下内容从东方证券《新能源汽车产业链行业行业周报：7月新能源车市淡季不淡，中国动力电池份额再提升》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　本周看点 　　新能源车企 7 月成绩单出炉 　　最新全球动力电池 TOP10 出炉 　　亿纬锂能(300014.SZ)：出货规模迅速增长，业绩预增超 50% 　　雅化集团(002497.SZ)：连拿特斯拉与宁德时代氢氧化锂长单锂电材料价格 　　钴产品：电解钴（ 28.1 万元/吨， -3.78%）；四氧化三钴（ 17.6 万元/吨， -1.40%）；硫酸钴（ 4.1 万元/吨， -7.94%）； 　　锂产品：碳酸锂（ 26.6 万元/吨， -4.49%），氢氧化锂（ 24.9 万元/吨， -4.60%）； 　　镍产品：电解镍（ 17.1 万元/吨， 0.96%），硫酸镍（ 3.6 万元/吨， 0%）； 　　中游材料：三元正极（ 523 动力型 21.2 万元/吨， -5.15%； 622 单晶型 23.1 万元/吨， -4.15%； 811 单晶型 25.7 万元/吨 ， -2.84%）；磷酸铁锂（ 9.4 万元/吨， -1.06%）；负极（人造石墨（低端产品） 2.2 万元/吨， 0.00%；人造石墨（中端产品） 3.5 万元/吨， 0.00%；人造石墨（高端产品） 4.3 万元/吨， 0.00%）；隔膜（ 7+2μ m 涂覆 1.9 元/平， 0.00%； 9+3μ m 涂覆 1.8 元/平， 0.00 %）；电解液（铁锂型 2.9 万元/吨， -2.56%；三元型 3.5 万元/吨， -1.40%；六氟磷酸锂 14.1 万元/吨， -3.77%） 　　投资建议与投资标的 　　电动车仍处于高速增长期，新能源长期趋势不变。国内电动车市场 2020 年下半年至今经历高速增长，在渗透率超 30%的情况下仍维持可观增速，而欧洲/美国市场渗透率相较国内仍有较大提升空间，正处于政策推动与快速追赶过程中。叠加储能市场方兴未艾，电池行业将随新能源车需求增长和储能市场潜能释放得到快速发展。 　　终端销量持续增长，淡季不淡趋势向好。根据乘联会预估， 7 月新能源乘用车零售62 万辆左右，同比增长 27.5%。供给端主流车企新车上市节奏紧凑，比亚迪海鸥、腾势、小鹏 G6 等重点车型均收获较好订单反响，有望提振需求，对全年销量形成有力支撑。产业链排产方面， 3 月以来电池产业链进入逐月改善阶段， 8 月龙头电池厂排产仍保持向上趋势，呈现淡季不淡现象。 　　估值触底盈利向上， 未来增长确定性依旧较强。板块经过长期调整后对于大家担忧的格局恶化、增速变缓、盈利下滑等因素反应已较为充分，同时展望明年，待各环节价格/盈利回归合理后，产业链量端仍将保持可观增长，量升利稳状态下板块仍有望获得 20%-30%复合增速，带来 EPS 端的显著收益；此外部分环节开始出清、出口持续向好、储能保持旺盛，多重因素增强利好逻辑，而当前行业公司估值普遍 20倍左右，随着时间进入下半年，短期基本面向好+年度估值切换都有望带来可观收益空间。 　　建议关注：在产业周期中脱颖而出、具备长期竞争力的公司，包括电池环节宁德时代(300750，未评级)、电解液龙头天赐材料(002709，未评级)、隔膜龙头恩捷股份(002812，未评级)、负极具备成本优势的尚太科技(001301，未评级)、正极一体化公司华友钴业(603799，未评级)。 　　风险提示 　　政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险；假设条件变化影响测算结果。