浙商证券-掘金近端次新研究之三：近端次新：春江水暖鸭先知-230809

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（以下内容从浙商证券《掘金近端次新研究之三：近端次新：春江水暖鸭先知》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　春江水暖鸭先知，近端次新是反弹急先锋，随着行情渐入佳境，近端次新迎来布局时刻。 　　近端次新是反弹急先锋次新是我们重点研究的领域，前期报告有《近端次新投资方法论-掘金近端次新系列之一》《再迎买点-掘金近端次新系列之二》《远端次新，被忽视的金矿》。新股上市初期，基于流通盘小、换手率高、产业新颖等特征，容易受到活跃资金的青睐。结合新股解禁时间，我们将上市一年以内的个股定义为近端次新，将上市超过三年的个股定义为远端次新。针对近端次新，交易红利是其重要优势，新股上市后换手率会随着时间逐步下降，因此我们重点研究上市近半年的次新。近端次新是反弹急先锋，观察2022年4月-2022年8月和2022年12月-2023年4月两轮上涨样本，涨幅前100个股中近端次新占比分别达20%和30%。原因在于，一则，新股天然的时代感，继而具备赛道红利；二则，近端次新股通常具流通盘小和换手率高，继而具备交易红利。 　　近端次新迎来布局时点新股上市首日表现是刻画市场情绪的重要指标。通常而言，新股首日涨幅越高，意味着市场情绪越好。二季度期间，新股上市首日收盘价低于发行价的比例处在中高位，这意味着市场情绪处在低位。换言之，前期新股上市后的表现一直受到压制。随着夏季行情渐入佳境，受制于前期情绪低位而持续调整的近端次新迎来右侧布局时点，建议积极关注。 　　年初以来近端次新群像 　　针对年初以来上市新股，行业集中在先进制造与数字经济，数量位居前三的行业是机械设备、电子和汽车，合计占比达41%；板块上，创业板、科创板、北证、主板的占比分别为35%、24%、23%、18%。进一步下沉到个股，涌现了一批新龙头，如华虹公司、华勤技术、湖南裕能、敷尔佳等。 　　近端次新两条掘金组合 　　自上而下视角，新股处在热门赛道是重要驱动，AI作为今年主线，我们重点聚焦TMT板块。就选股逻辑而言，其一，时间是今年上市；其二，行业以TMT为主；其三，上市之后调整较为充分；其四，2023年中报预增或2023-2024净利润增速为正。自下而上视角，我们结合行业观点进行了梳理。 　　风险提示 　　历史统计规律有效性减弱；市场风险偏好显著回落。