东方证券-新泉股份-603179-可转债募投项目扩产将保障盈利快速增长-230809

文本预览：

《东方证券-新泉股份-603179-可转债募投项目扩产将保障盈利快速增长-230809（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-新泉股份-603179-可转债募投项目扩产将保障盈利快速增长-230809（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东方证券《可转债募投项目扩产将保障盈利快速增长》研报附件原文摘录）
　　新泉股份(603179) 　　核心观点 　　事件：公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券发行公告》。 　　实控人宣布全额认购优先配售可转债，彰显对公司未来发展的充足信心。8月8日，公司发布可转债发行公告，本次可转债将在8月11日向原股东优先配售并开始网上申购。本次发行的可转债初始转股价格已确定为51.35元/股，不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价以及前一个交易日公司A股股票交易均价；本次可转债向原股东优先配售比例与股东持股比例相等，据募集说明书，公司实控人及一致行动人已承诺全额认购本次发行优先配售的可转债，即公司实控人及一致行动人认购可转债数量占比将达到37.17%，彰显了实控人对公司未来发展的充足信心。 　　可转债募投项目将大幅提升公司产能，满足客户Tier0.5级合作需求。本次可转债发行总金额为11.6亿元，用于实施上海智能制造基地升级扩建项目一期、汽车饰件智能制造合肥基地建设项目以及补充流动资金。上海项目达产后将新增仪表板年产能50万套，预计达产后年均销售收入10亿元，年均净利润1.02亿元，已取得的项目定点预计订单计划为40万套；合肥项目达产后将新增仪表板年产能30万套、门内护板年产能20万套，预计达产后年均销售收入6亿元，年均净利润0.44亿元，已取得的项目定点预计订单计划为37万套。此次募投项目投产后，公司产能规模将大幅提升，有助于公司进一步凸显规模效应、提升产品市占率；另一方面，公司经过多年发展，已具备Tier0.5级供货能力，能够为客户提供集成化、模块化的产品配套服务，此次募投项目建设将满足客户Tier0.5级合作需求，有助于进一步加深与整车客户的协同配套关系，实现与整车客户共同成长壮大。预计募投项目投产后将助力公司未来营收规模和盈利能力持续提升。 　　积极布局海外市场，有望打开新增长空间。为把握国际汽车产业发展趋势、满足海外客户需求，公司在马来西亚和墨西哥设立公司并建立生产基地，在美国设立子公司，开拓北美及东南亚市场并推动公司业务辐射全球。据公司2022年年度报告，墨西哥全资子公司已顺利建成并进入试生产阶段，2023年2月公司拟向墨西哥新泉增资5000万美元，进一步扩充墨西哥基地产能以满足新增定点项目需求，预计海外业务将为公司打开新增长空间。 　　盈利预测与投资建议 　　略调整收入等，预测公司2023-2025年EPS1.65、2.25、2.97元（原1.65、2.22、2.98元），按23年PE估值，参考可比公司估值，维持2023年37倍PE，对应目标价61.05元，维持买入评级。 　　风险提示 　　乘用车行业需求低于预期、乘用车、商用车产品配套量低于预期。