华西证券-百诚医药-301096-业绩增长超市场预期，新签订单维持高速增长趋势-230809

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（以下内容从华西证券《业绩增长超市场预期，新签订单维持高速增长趋势》研报附件原文摘录）
　　百诚医药(301096) 　　事件概述 　　公司发布2023年中报：23H1实现营业收入4.24亿元，同比增长72.53%、实现归母净利润1.19亿元，同比增长40.51%、实现扣非净利润1.19亿元，同比增长61.69%。 　　分析判断: 　　业绩增长超市场预期，新签订单维持高速增长趋势 　　23Q2单季度公司实现收入2.63亿元，同比增长75.45%、扣非净利润0.85亿元，同比增长46.56%，业绩增长超市场预期。公司23年上半年整体实现新签订单6.27亿元，同比增长56.30%，延续高速增长趋势、也为未来几年业绩增长奠定基础。分业务来看，23H1仿制药CRO服务实现营业收入3.85亿元，同比增长89.62%，其中研发技术成果转化实现收入1.90亿元，同比增长175%、临床前药学业务实现收入1.25亿元，同比增长37.98%、临床服务实现收入0.70亿元，同比增长61.42%。另外公司赛默CDMO业务开始逐渐贡献业绩增量，其实现对外营业收入0.17亿元，同比增长135%，其毛利率水平为43.58%，呈现常态毛利率水平。展望未来几年，伴随公司新签订单延续向上增长以及赛默制药带来的CDMO业务能力提升，我们判断公司未来几年业绩将继续呈现高速增长。 　　业绩预测及投资建议 　　公司作为仿制药CRO市场龙头，受益于仿制药需求的高景气度，叠加权益分成、CDMO业务、创新药研发等继续贡献业绩增量，我们判断公司未来几年将继续保持高速增长。上修前期业绩预期，即23-25年营收从8.84/12.34/16.57亿元调整为9.36/13.23/17.92亿元，EPS从2.62/3.60/4.72元调整为2.67/3.61/4.81元，对应2023年08月09日61.50元/股收盘价，PE分别为23/17/13倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　核心技术骨干及管理层流失风险、仿制药CRO行业存在未来不确定风险、战略布局的CDMO业务和创新药研发业务未来具有不确定、核心技术人员流失风险。