浙商证券-全球资产配置研究报告：重视美科技股投资价值-230810

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（以下内容从浙商证券《全球资产配置研究报告：重视美科技股投资价值》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　资产配置角度来看，美科技股一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在通胀回落、联储紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情有望延续。景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF是一键布局美科技股的有效工具。 　　要点一 　　资产配置角度来看，将美股资产加入国内资产组合之后，组合的收益提升、回撤降低，纳入美科技股之后，组合的收益率进一步提升，回撤进一步降低；加入美股前后，组合波动率整体持平。 　　要点二 　　短期策略视角来看，美国通胀和联储货币政策是本轮美科技股行情的核心驱动因素，当前美国CPI处于下行通道，参照1970年代美国通胀经验，本轮美国CPI有望持续回落，反弹概率较低，同时，在美国经济动能逐渐走弱的背景下联储紧缩政策有望迎来拐点，这两个因素或将成为美科技股进一步上扬的动力。 　　要点三 　　从行业分布来看，相比于纳斯达克指数和纳斯达克100指数，纳指科技指数有更纯粹的美科技股暴露，目前国内仅有景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF追踪该指数，可以帮助国内投资者实现美科技股长期和短期的投资价值。 　　风险提示 　　如果美国CPI超预期反弹，或者联储紧缩政策超预期，美科技股可能面临来自分母端的风险。