中诚信国际-2023年7月高收益债策略月报：政治局会议基调已定，高收益债指数延续上涨-230807

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（以下内容从中诚信国际《2023年7月高收益债策略月报：政治局会议基调已定，高收益债指数延续上涨》研报附件原文摘录）
　　高收益债策略建议 　　CCXI高收益债券财富指数月度走势：7月指数继续上涨，涨幅有所走阔，截至7月末指数为149.55，较上月末上涨0.717%。 　　高收益城投债：7月24日中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。今年以来，中央和地方政府对防范化解地方政府债务风险的关注度显著提升，政治局会议首次明确提出了要“制定实施一揽子化债方案”。建议投资者后续可加强跟踪相关发行人组合化债方案落地带来的阶段性信用修复投资机会，如开展债务置换重组、建立地方政府偿债备付金制度、安排财政资金、协调国企资源、加速城投转型整合等，进一步优化高收益城投债短久期信用下沉策略。 　　高收益科创债：7月20日交易商协会持续创新推出混合型科创票据，通过浮动利率、收益权转让等结构设计，让债券投资人参与科技型企业发展。7月27日，人民银行副行长张青松提到为进一步加大金融支持科技创新力度，面向科技型中小企业融资需求，建设高收益债券专属平台，设计符合高收益特征的交易机制与系统。上述政策的出台有利于为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务，加大科技型企业融资支持力度，建议投资者后续可关注相关投资机会。 　　市场焦点：政治局会议明确“房地产市场供求关系发生重大变化”，支持政策频出提振市场情绪 　　政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。 　　一级市场：发行总额同环比增长，发行利率及利差上行 　　发行情况：一级市场总计发行高收益债券109只，发行总额为639.62亿元，同比增长51.61%，环比增长4.71%；加权发行利率为6.85%，加权发行利差487BP，环比均有所上行。 　　二级市场：净价指数区间波动，交投热度小幅下降 　　运行情况：CCXI高收益债券被动型净价指数区间波动，较上月末上涨0.088%。从区域看，贵州、广西涨幅相对较高；从行业看，交通运输、金融涨幅居前，房地产跌幅较高。 　　成交情况：高收益债成交3529.36亿元，市场交投活跃度小幅下行。10%及以上的尾部成交占比环比增加2.23个百分点至13.75%，50元以下低价成交明显增多。市场仍以低估价成交为主，异常成交规模占比14.08%。 　　风险关注：政策超预期收紧信用风险溢出效应