国盛证券-交易与趋势周报3.0-第12期-：TMT整体拥挤度明显修复-230809

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（以下内容从国盛证券《交易与趋势周报3.0（第12期）：TMT整体拥挤度明显修复》研报附件原文摘录）
　　本期核心结论：情绪底部回暖，TMT交易结构显著修复。(1)市场情绪底部回暖，当前所处39%历史分位数水平，仍在上行初期；分项来看，股民情绪、量价趋势等情绪指标继续走强，融资与外资情绪相对疲弱。另一方面，市场乐观机构占比一致看多，综合判断短期仍有上行动力。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向商贸零售、纺织服装、家电、石油石化、交运；TMT板块过热风险回落，拥挤度显著走低至75.8%。 　　1、A股市场情绪跟踪 　　综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。当前变动：上周（2023-7-28至2023-8-4，下文同），综合市场情绪指数筑底回升，当前所处39%历史分位数水平，A股后市有抬升动力。 　　1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）抬升至历史分位54.50%，股民情绪处于上行通道。 　　2）资金情绪：上周全A杠杆资金情绪回落至历史分位59.80%，外资交易盘情绪回落至历史分位70.90%，指示资金面情绪高位回落但整体偏强。 　　3）量价动能：上周量价趋势指标上行，环比上行至历史分位48.30%；近1月创历史新高个股数回落至历史分位11.00%，短期量价动能有所分歧。 　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所上行，环比升至历史分位70.90%，指示交易风险走高。 　　2、趋势强度&交易风险跟踪 　　1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：商贸零售、纺织服装、家电、石油石化、交通运输。 　　2）交易风险：上周TMT板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别75.8%、92.8%、17.1%、28.6%，分别环比变动-8.5%、0.0%、-14.7%、5.1%，“TMT+中特估”交易结构逐步向好恢复。 　　3、分析师情绪跟踪 　　1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所回落，环比下跌至70%，但整体看多占比仍然居高，预计市场短期有上行动力。 　　2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比上涨0.30%，指示市场盈利水平或有修复。 　　4、宏微观流动性跟踪 　　1）货币市场：上周票据利率环比变动0.19%，6个月SHIBOR环比变动-0.01%。 　　2）基金发行&ETF申赎：市场增量资金有所回落。上周偏股基金新发规模合计31.51亿元，上周ETF总份额环比增加117.60亿份。 　　3）解禁&减持：本周解禁压力回落，解禁规模合计约587.33亿元；减持压力回落，上周累计减持约37.38亿元。 　　风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。