紫金天风-铝周报：铝产业链利润向上游转移-230808

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（以下内容从紫金天风《铝周报：铝产业链利润向上游转移》研报附件原文摘录）
　　上周总结：上周氧化铝市场依然延续着之前供应偏紧的态势。 供给层面， 受限于河南三门峡矿区限产导致的铝土矿供应紧张， 氧化铝北方主要产区氧化铝供应持续处于偏紧的态势， 于此同时南方地区氧化铝供应一定程度上也受到了广西地区铝土矿开采受限的影响， 处于较为紧张的状态。 需求层面， 由于新疆-山西氧化铝运费的连续下跌抵消了氧化铝价格上涨带来的负面影响， 加之电解铝厂为保证氧化铝供应提前备货，北方地区的氧化铝需求持续走强；南方地区氧化铝需求则由于云南地区电解铝的加速复产持续走强。 进出口层面， 由于海外澳洲FOB价格的快速上涨， 氧化铝进口盈亏由-4.6元/吨附近快速扩大。 总体而言， 国内氧化铝供应仍处于紧张的态势， 同时由于进口亏损的扩大， 由进口氧化铝弥补国内氧化铝供应紧张的可能性不高， 氧化铝价格仍有上涨空间。 　　上周总结：总体而言， 短期内电解铝市场仍将供应偏松的态势。 供给层面， 目前云南地区降水较为丰沛，已正式进入雨季， 可谓后续的电解铝生产提供丰沛的电力支持。 需求层面， 7月铝下游工业PMI为53.1，连续21月处于荣枯线以上；分部门来看， 在新能源板块的增长以及电网投资的上升的带动下， 电池箔以及铝线缆等板块的开工率有了明显的抬升， 但食品箔、 建筑型材等传统领域的需求仍处于较低的水平；电解铝的整体目前需求仍然处于一个较低的水平；近日多条经济刺激政策的出台能否为房地产等传统领域注入活力仍需观望。 库存层面， 目前电解铝社会库存较往年相比仍然处于一个较低的水平， 后续是否会进入累库周期将则与雨季过后云南地区电解是否减产密切相关。 总而言之， 目前电解铝市场出于一个供应走强， 需求低迷的状态， 未来需求能否在政策的刺激下走出低迷仍有待观察。