华泰期货-镍不锈钢日报：不锈钢期货仓单持续增加-230809

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（以下内容从华泰期货《镍不锈钢日报：不锈钢期货仓单持续增加》研报附件原文摘录）
　　镍品种： 　　8 月 8 日沪镍主力合约开于 167000 元/吨，收于 165940 元/吨，较前一交易日收盘下跌0.08%。当日成交量为 110331 手，持仓量为 75622 手。昨日夜盘沪镍主力合约开于 164600元/吨，收于 165780 元/吨，较昨日午后收盘下跌 0.10%。 　　昨日白天镍价弱势震荡，夜间受美元指数走强影响，有色板块集体受挫，镍价亦明显下挫。昨日精炼镍现货市场交投氛围有所转冷，现货升水走势分化， 俄镍升水明显下调，金川镍和镍豆现货升水持稳为主。 SMM 数据， 昨日金川镍升水持平为 5400 元/吨， 进口镍升水下降 350 元/吨至 1750 元/吨，镍豆升水持平为 200 元/吨。 昨日沪镍仓单减少 112吨至 1700 吨， LME 镍库存持平为 37044 吨。 　　镍观点： 　　镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平， 低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后， 其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足， 加之后市仍存在政策预期， 短期价格或震荡运行，建议暂时观望。 　　镍策略： 　　中性。 　　风险： 　　低库存下的资金博弈、 镍主产国供应变动。 　　304 不锈钢品种： 　　8 月 8 日不锈钢主力合约开于 15280 元/吨，收于 15260 元/吨，较前一交易日收盘上涨0.07%， 当日成交量为 82226 手，持仓量为 63381 手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于 15190元/吨，收于 15165 元/吨，较昨日午后收盘下跌 0.62%。 　　昨日白天不锈钢期货价格震荡运行， 晚上受宏观情绪影响明显下挫。不锈钢现货价格依然持稳为主，市场成交略显冷淡，基差走势分化，但依然处于低位。 昨日无锡市场不锈钢基差下降 45 元/吨至 165 元/吨， 佛山市场不锈钢基差上涨 5 元/吨至 165 元/吨， SS 期货仓单增加 1858 吨至 58063 吨。 SMM 数据， 昨日高镍生铁出厂含税均价持平为 1100元/镍点。 　　不锈钢观点： 　　304 不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存中性的格局中。 7 月份 300 系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，近期价格反弹后产业链利润状况明显好转，后期不锈钢价格上行空间有限。不过因不锈钢中线预期供需同增，且无明显库存压力，其供需矛盾暂不突出， 加之后期仍有政策预期与旺季消费预期支撑， 短期价格或震荡运行，建议暂时观望。 　　不锈钢策略： 　　中性。 　　风险： 　　印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。