山西证券-2023年7月外贸数据点评：外需压力与价格效应拖累我国出口表现-230808

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（以下内容从山西证券《2023年7月外贸数据点评：外需压力与价格效应拖累我国出口表现》研报附件原文摘录）
　　事件回顾： 　　中国7月出口（以美元计）同比-14.5%，环比-1.2%；进口同比-12.4%，环比-6.3%。 　　主要观点 　　7月出口环比再转负，同比负增走阔，除去基数效应仍在反映外需压力 　　我国7月出口同比增速进一步下探，连续三个月录得负增，一方面是由于去年同期基数仍然处于较高水平，另一方面主要还是反映出外需方面的压力。欧、美仍然处于去库阶段，对我国出口增长形成明显拖累，欧元区7月PMI进一步下行至42.7，美国7月PMI录得46.6，虽有回暖，但连续第9个月低于枯荣线水平，而从另一领先指标PMI:新出口订单来看，亦延续下行，由此，Q3我国出口整体仍然面临较大压力。 　　除对俄出口保持正增长外，对其余主要伙伴国出口同比均负增 　　7月我国对俄出口在去年同期同比增22.2%的高基数之下，依然保持较高水平。对欧盟、美、德、法、荷兰出口同比降超20%，预计伴随着后续补库的开启，以及同期低基数，Q4对以上国家的出口相对会有改善，对东盟主要伙伴国出口同比同样在负增区间，主要还是由于全球外贸萎缩之下，产业链上下游的协同下行，以及高基数效应，预计到年底或明年才能看到明显改善。 　　从主要出口产品看，价格效应也是拖累我国出口的主要原因之一 　　在欧美抗通胀的进程下，此前价格效应对我国出口的“美化”如今开始成为“拖累”因素之一。从主要产品品类看，箱包、鞋靴、玩具等传统消费品出口金额同比延续负增，但从量价效应看，箱包出口数量维持正增，过去三个月均主要受均价同比下行拖累，鞋靴因出口份额流失，量价齐跌，但价格效应的拖累更加明显。地产后周期产品出口金额同样延续负增，但拆分量价效应看，家电出口数量同比已自Q1回正，近月主要受价格效应拖累。此前持续亮眼的汽车出口仍然延续“量价齐升”的强韧表现，虽出口金额整体增速较上月回落，但仍保持在80%以上，且同期基数不低，同时，价格效应的提振放缓，以数量效应提振为主。成品油价格下行形成明显拖累，使得其7月出口金额同比微增，而就出口数量看同比增幅超55%。 　　自主要伙伴国进口均延续负增，反映内需仍弱 　　进口同比环比均负增，反映内需仍弱，同时同样有价格效应的影响，预计后续随着政策逐步发力带动经济复苏后才能呈现出明显改善。 　　风险提示：海外流动性超预期恶化，地缘冲突超预期发展