紫金天风-铁矿周报：发运周期性下滑 限产利刃悬空-230807

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（以下内容从紫金天风《铁矿周报：发运周期性下滑 限产利刃悬空》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　偏空 　　供应端整体发运水平在合理的波动区间内，国产矿在近期降雨等影响下，价格比较坚挺，这一点可以从价差看出来。需求端现实角度铁水仍在高位水平，预期端限产利刃高悬。库存端港口连续两周去库，其中压港影响较大；钢厂厂内库存降至历史低位水平，钢厂整体仍在主动去库的氛围中。目前对于铁矿而言主要的矛盾在于限产，故在这个矛盾未消化前我们对其持偏空的看法，策略继续为逢高放空与空单持有。 　　9-1月差 震荡偏多 　　库存角度，01面临较大的累库压力；除去基本面影响外，波动偏多主要的推动来自限产。 　　现货 偏空 港口现货成交量周度重心下滑，随着限产的不断发酵，钢厂的抛货的苗头逐渐出现。 　　铁水 中性 铁水评估现实偏多，预期偏空，行政限产对铁水有巨大的压力。 　　库存 中性 45港+247厂内库存预计8月累库100左右，分国别中澳洲矿库存占比历史低位，非主流矿季节性历史低位，累库巴西矿占比再次上升。库存评估中周度评估中性，月度评估微弱，季度评估偏弱。 　　钢厂利润 中性 华北螺纹钢厂利润计算亏损，在主要限产影响下，利润因素暂时后置，等待中高品出现较大的矛盾。 　　折扣 中性 折扣整体小幅缩，整体成本小幅上升。 　　高低品价差 观望 PB与超特价差目前处于震荡，暂时对价格没有较强的指导意义。 　　成材需求 偏空 螺纹表需，库消比来看，整体偏弱，表现出淡季特征。