首创证券-医药生物行业简评报告：第五批药品国采文件发布，半数品种为注射剂-210607

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医药周观点：第五批药品国采文件发布，半数品种为注射剂。

6月2日，国家组织药品联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2021-2）》，第五批国家药品集采目录公布，将于6月23日开标。

品种数历次最多，半数品种为注射剂。

本次集采共有58个品种137个品规被纳入，是品种数量最多的一次。

药品涉及疾病领域包括肿瘤化疗药物、消化制剂、抗生素、呼吸、吸入制剂、造影剂、糖尿病药物、辅助用药、眼科相关用药、抗病毒用药等。

其中29个品种为注射剂，占比达半数。

我们认为，随着注射剂过评品种的丰富，未来越来越多注射剂品种将进入集采视野。

规则变化不大，注射剂采购周期有所延长。

本次集采整体规则变化不大，无论是约定采购量、申报资格、入围企业确定准则、拟中选企业确定准则、供应地区确认等方面均与第四批国采一致，仅针对注射剂的要求有所变化。

在第四批国采中，注射剂采购周期原则上为1年，但第五批集采中，注射剂未单独列出，与其他品种一样，中选1-2家，采购周期1年；中选3家，采购周期2年；中选4家及以上，采购周期3年。

集采常态化已经显现，预计平均降价幅度与前四轮相当。

从前四轮集采平均降价幅度看，分别为52%、59%、53%和52%，我们预计第五轮集采平均降幅也将与前四轮相当，在52%左右。

集采常态化已经显现，我们预计对市场的影响有限。

市场回顾：本周生物医药板块小幅上涨，周涨幅排全部SW一级行业第13位；今年以来，医药生物上涨8.46%，跑赢沪深300指数7.10个百分点，排全部SW一级行业第八位。

细分行业方面，本周医药生物呈回暖趋势，子板块涨跌各半。

医疗服务和中药涨幅最大，分别上涨5.16%和2.36%；生物制品和医药商业跌幅最大，分别下跌1.76%和1.68%；医疗器械（下跌0.84%）、化学制剂（下跌1.29%）、医药商业（下跌1.68%）和生物制品（下跌1.76%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现方面，上周涨幅排名前五的个股为：赛诺医疗（32.82%）、延安必康（29.98%）、昂利康（29.42%）、美诺华（26.75%）和广誉远（24.84%）。

跌幅排名前五的个股为：英科医疗（-23.61%）、舒泰神（-17.58%）、正川股份（-15.41%）、永安药业（-15.18%）和景峰医药（-13.21%）。

估值：本周估值呈现略微上涨趋势，截止本周五（6月4日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）41.31倍，PB（LF）5.19倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。