美尔雅期货-玉米期权周报：玉米期价区间震荡，隐波维持低位-230807

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（以下内容从美尔雅期货《玉米期权周报：玉米期价区间震荡，隐波维持低位》研报附件原文摘录）
　　标的分析：本周玉米大幅上涨。 国外， 受近期降雨及未来产区降雨预期影响， 美玉米持续走低；随着巴西玉米进入集中出口期， 美玉米出口逐渐减弱， 对盘面也形成压制。 国内， 供应方面， 国内定向稻谷拍卖火爆， 由于有饲料企业直接参与， 全部稻谷均溢价70-130元/吨成交， 折和到港成本与玉米相当；国内小麦-玉米价差总体偏低， 饲用领域小麦替代玉米偏多， 受华北暴雨影响， 河北出现泡水麦使小麦价格继续走强， 带动玉米价格强势。 需求方面， 玉米下游需求总体偏弱， 饲企对玉米保持刚需采购， 进入夏季饲料需求有所降低， 玉米库存小幅升高；华北部分加工企业检修结束， 不过开机率总体仍偏低， 玉米加工消耗较少， 加工企业库存保持低位。 策略：美玉米受降雨影响持续走低， 国内定向稻谷拍卖火爆且集港价格与玉米相当， 同时小麦价格继续走强则给玉米提供支撑，本周玉米或震荡偏强；后期随着市场对暴雨影响消化， 且国储玉米拍卖继续上量， 预计玉米价格将高位回落。 　　期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为10.96%， 处于历史中低水平。 鉴于国内玉米短期波动率远低于中长期， 未来升波概率较大， 波动率交易者可选择小仓位双买期权。