东海期货-有色金属产业链日报：美非农低于预期，国内政策不及预期，铜震荡-230807

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：美非农低于预期，国内政策不及预期，铜震荡》研报附件原文摘录）
　　沪铜：美非农低于预期，国内政策不及预期，铜震荡 　　1.核心逻辑：宏观，四部委举行联合发布会，将指导银行有序调整存量个人住房贷款利率，研究力度更大的储备政策，必要时可创设新的结构性货币政策工具；美国7月非农新增就业18.7万，低于预期，失业率降至3.5%，低于预期，平均时薪同比增长4.4%高于预期。基本面，供给，铜矿松，进口铜精矿TC高位；8月国内冶炼厂检修影响减弱，精炼铜产量预计环比回升。需求，周五日盘有所反弹、现货成交不佳、现货升水下跌；国内地产政策频出，但二手房供应压力仍大；8月空调排产增速回落，铜管开工降低；乘联会数据7月乘用车零售173.4万辆，同比环比均降，新能源车零售64.7万辆，同比增33%，环比下降3%；个人电脑和智能手机出货量降幅收窄，电子需求复苏仍需进一步确认。库存，8月4日LME铜库存79325吨，沪铜仓单10711吨，LME铜库存继续回升、沪铜仓单减少，社库偏低。综上，美非农低于预期，国内政策不及预期，铜震荡。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：国内复苏不及预期、美国通胀反复 　　4.背景分析： 　　现货市场：8月4日上海升水铜升贴水265元/吨，跌35元/吨；平水铜升贴水240元/吨，跌30元/吨；湿法铜升贴水185元/吨，跌20元/吨。