创元期货-聚丙烯周报：来自供应及成本的向上驱动在减弱-230804

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（以下内容从创元期货《聚丙烯周报：来自供应及成本的向上驱动在减弱》研报附件原文摘录）
　　供应端，围绕检修复产和8月新投产两套装置为主线，表现为供应预期增加。存量装置自上周开始检修减少，本周产量延续环比增加趋势，同比增速高达20%，8月计划检修装置明显减少，配合下游有一定的消费预期，开工负荷将抬升。新投产方面，受到原油价格强势带动丙烷成本抬升影响，PDH制丙烯及聚丙烯利润下滑至亏损状态，宁波金发80万吨、东华能源40万吨在8月投产渐进。 　　成本端，本周油价和煤价有所回调，成本驱动放缓但支撑依然较强。原油来看，虽然受到美国汽油库存增长及惠誉下调美国信用评级的影响而引起盘面回调，但减产支撑，以及美国成品油需求旺盛依然难以证伪，原油供需偏紧，对于化工品的成本支撑将维持坚挺。但在成本上行趋势放缓下，对于聚丙烯的边际拉动将放缓，供需压制下油制利润不断压缩。煤价来看，在台风扰动下高温天气有所缓解，用电高峰过后煤炭库存将面临累库风险，煤价进入区间波动。当前生产依旧全面亏损。数据来看，油制和煤制利润修复，油制利润+72至-1468，甲醇制利润-195至-965，PDH制利润-267至-895。丙烯价格小幅上涨，外采丙烯制利润-14至-20。 　　需求端，预期推动大于现实改善，下游在原料上涨下有一定补库，但订单改善有限下下游依然疲软。因北方洪涝灾害，本周塑料排产快速提升至高位，塑编需求增加；另外，包装需求也有一定改善本周BOPP开工提升。 　　聚丙烯前期的两大向上驱动在本周均被削弱，盘面回调，后市成本仍决定走势，但受到供需压制利润，相对原料端偏弱。MTO盘面利润来看，在甲醇偏强的主逻辑下继续回落。煤炭在夏季用电高峰支撑下下方空间有限，三季度甲醇的成本支撑相对坚挺，而甲醇近期受到下游MTO装置开车及港口区存去库的影响表现偏强，另一方面，三季度多为MTO盘面利润回调的时期，从基本面及统计角度来看，该逻辑仍成立，继续持有做缩MTO利润的头寸，风险点在于煤炭的走弱及甲醇需求。