中泰期货-黑色产业链周报：强预期面临兑现，旺季考验真实需求-230806

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（以下内容从中泰期货《黑色产业链周报：强预期面临兑现，旺季考验真实需求》研报附件原文摘录）
　　主要交易逻辑 　　当前时点，黑色正面临利多因素的兑现期，6月份以来的反弹预计结束，类似于2022年12月中旬。一是，7月底政治局会议精神虽然没有强刺激，但近期国内系列经济刺激政策再出台，政策预期正在落地；二是，产量平控政策，短期钢材带领原料冲高，利多的因素已经在兑现，且需求预期假如转变，将更加利空原料。 　　展望后期，我们认为利多主要因素在兑现，利空因素开始酝酿。当前利多的驱动因素，季节性补库需求等还有一定驱动。不过季节性来看，近两年一般价格呈现的是反季节走势，也就是淡季涨价旺季容易跌价。且目前资金现状和下游需求看，并不支持大幅反弹。另外，需要关注实际利率大幅提升后，海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，出口和海外宏观隐藏较大风险。综合来看，黑色反弹预计结束，未来黑色维持高位震荡甚至反转下行的可能，长期建议逢高偏空参与。 　　未来趋势判断 　　短期指数134可能存在支撑，甚至反弹；中期预计高位震荡为主（130-141），长期（年内）趋势依然不乐观（135-110），但国内看不存在大跌风险。 　　品种强弱判断 　　关注平控政策，钢材相对强，原料相对弱势。 　　重点策略推荐 　　黑色高位空单持有，或者更高配置空单；☆ 　　钢材期现正套持有☆☆ 　　逢高做空卷螺差；做缩双硅价差☆ 　　做多远月钢厂利润或钢矿比持有 　　风险提示 　　国内宏观政策刺激超预期，粗钢去产量政策