广发期货-煤焦钢矿周报：粗钢产量平控预期下，关注多材空原料套利机会-230806

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（以下内容从广发期货《煤焦钢矿周报：粗钢产量平控预期下，关注多材空原料套利机会》研报附件原文摘录）
　　钢材 　　本周钢材价格回落明显，一方面本周累库明显，同时因期现正套单开始盈利，抛现货导致现货承压。另一方面市场对平控落地仍然有分歧，预期在8月暂无限产动作下，高利润或导致高产量释放，加重9-10月库存压力。叠加宏观上，市场似有再次交易宽松政策落空预期。我们认为短期宏观和产业共振或影响价格有所波动，但钢材整体库存不高，叠加粗钢产量平控政策大概率会落地执行，钢材单边下跌的空间不大。基于限产幅度尚不明确，成材单边上建议逢回调做多为主。目前围绕产量平控政策依然具有交易机会，成材10-1逢高依然可以参与反套，限产越晚落地，10-1价差空间越大。另1月合约做多材空原料依然是较为确定性机会。 　　铁矿石 　　钢材淡季累库幅度加大对需求端形成抑制作用，关注粗钢平控政策落地情况。基本面上，供应端到港量均值处在中等偏高水平，需求端日均铁水产量基本持平，钢厂库存与港口库存均小幅去库。供应来看，受台风影响，到港量短期偏弱运行，环比-295.6万吨至2033.8万吨；海外矿山发运正常，本周发运量环比+223.4万吨至2665.7万吨。需求端来看，周度日均铁水产量环比+0.3万吨至241万吨，钢厂库存与港口库存维持小幅去库。在粗钢平控政策预期下，下半年需求降幅较大，四季度累库压力较大；但考虑到限产对8月钢厂排产的影响有限，需求端铁水产量高位运行，钢厂库存处在偏低水平，叠加临近交割月，近月合约有修复基差的驱动，平控政策预期更多兑现在远月合约上，操作上，跨期套利关注9-1正套，跨品种套利关注01合约多热卷空铁矿策略。 　　焦炭 　　近期受到宏观情绪扰动，价格波动较大，受到前期天气影响，下游钢厂到货不佳，焦炭第四轮提涨完全落地，但是提涨落地后，市场恐高情绪渐起，贸易商出货意愿增加，影响盘面情绪偏弱。后市需要继续关注天气对运输的影响，此外，平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，降雨因素消除后，近月价格也将持续承压。策略上建议继续在01合约上多热卷空焦煤。 　　焦煤 　　产地供给波动，降雨影响煤炭运输以及近期宏观和粗钢平控持续扰动，使得盘面波动有所加大。当前下游焦企对高价煤开始有抵触情绪，且产地部分煤矿开始复产，预计后市产量将继续增加，整体焦煤供需面在逐步转向宽松。后市需要继续关注降雨对生产和运输的影响。此外，粗钢平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，且降雨因素消除后，后市近月也将持续承压。策略上建议在01合约上多热卷空焦煤。