大有期货-贵金属期货研究周报：美国劳动市场强劲，金银价格维持震荡-230804

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（以下内容从大有期货《贵金属期货研究周报：美国劳动市场强劲，金银价格维持震荡》研报附件原文摘录）
　　行情解析： 　　美国新增就业创新低，但失业率继续下降。美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，低于预期的19万人，7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录，虽然如此，美国劳动市场依然表现较为强劲，失业率降至3.5%，好于预期，处于50年低点。从分项数据来看，美国劳动市场依然表现较为强劲。服务行业还是新增就业的主要领域，医疗行业替代休闲和酒店业成为新增就业最多的行业，显示就业者对于医疗行业的恐惧感下降。其他如金融、批发贸易行业和采掘业新增就业变化不大，专业、科学和技术服务行业和建筑业新增就业连续小幅上升，验证了美国地产行业的回暖反弹。 　　美国薪资增速超预期，通胀担忧上升，9月份美联储加息可能性无法完全消除。本次平均时薪同比增长4.4%，高于预期4.2%。薪资继续增长将是驱动成本通胀的因素，这让美国持续回落的通胀有了变数。能源价格是美国通胀得以下降的主要原因之一，但近期由于欧佩克减产，国际原油价格有较大幅度的反弹。加上通胀基数效应减弱，美国通胀存在一定的反弹概率，这让美联储货币政策存在不确定性。虽然市场认为美联储9月份加息的概率很低，但9月加息前还有两次通胀数据，若通胀数据出现较大变化，则美联储在9月加息的可能性不能完全排除。由于加息的阴影存在，黄金白银价格会受到一定的抑制。 　　由于美国经济短期改善，贵金属价格承压震荡。美国经济数据出现了反弹的迹象，美国劳动市场的强劲表现是经济反弹的主要表现之一，市场逐渐转向认为美国经济会软着陆，这种观点让美债实际收益率获得了支撑，欧洲经济的走弱更加让美元指数偏强，在这种背景下，黄金价格短期面临较大的阻力，而这种现状短期内难以有较大的变化，黄金价格波动走势在月内可能会延续。但后续金银价格无需过多担忧，黄金价格在历史高位维持了较长时间，这本身就说明了黄金价格整体表现较为坚挺。美国经济的韧性主要在于美国疫情期间宽松的经济政策还在起作用，美国政府给居民发放的各类补贴而形成的居民超额储蓄将逐渐消耗，在四季度后可能会看到美国居民消费水平的下降，因消费为美国经济的第一大动力，届时美国经济的动力将逐渐减弱，这也是金银价格中长期向上的基础。 　　策略：贵金属短期或维持震荡，谨慎交易。