东吴期货-LPG月报：近弱远强格局深化-230804

文本预览：

《东吴期货-LPG月报：近弱远强格局深化-230804（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴期货-LPG月报：近弱远强格局深化-230804（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东吴期货《LPG月报：近弱远强格局深化》研报附件原文摘录）
　　前期观点：国内产量持续增长、库存高于季节性的背景下，美国LPG出口仍维持高位。参考船期数据，7月发货量预计达到488万吨，环比6月增加20万吨，同比去年提升42万吨。中东方面，沙特7-8月额外减产，但从船期数据来跟踪，沙特出口减量暂不明显，7月份LPG发货量达到90万吨，环比6月增加13万吨，同比去年提升11万吨。目前市场整体供应仍较充裕，自身上行驱动相对有限，若原油价格持续反弹可能，对PG形成一定带动。 　　当前走势：月内全国各地现货大幅上行，市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨至4358元/吨，上海石化民用气出厂价上涨至4600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5050元/吨，国内供应阶段性回落以及沙特进口官价抬升国际进口成本背景下，期现估值较上月修复明显。 　　当前观点：在油价上涨、欧佩克减产、化工端需求尚可等因素的驱动下，LPG市场情绪边际好转，内外盘价格从底部显着反弹。但随着利好兑现，盘面上涨动力有所减弱，油价大幅回落对丙烷纸货施加压力，中东离岸贴水的高位限制丙烷跌幅，丙烷对原油比价在继续走高。仓单高位使9月合约面临的压力更大，10月及后续合约定价跟随外盘，相对抗跌，但在油价走弱的背景下，想要继续走高难度增大，上方空间受限，关注中东离岸贴水的变化，若贴水走弱，价格回落的速度将加快。 　　风险提示：原油端大幅转弱；PDH装置利润持续深度亏损，打压开工率及新装置投产进度；期货仓单数量大幅变动