山西证券-证券行业周报：央行受理首批金控公司设立申请，关注股东协同效应-210607

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投资建议：证券业协会启动2020年证券公司文化建设评估工作，评估结果将和证券公司分类评价挂钩。

评估结果分为A、B、C、D四类等级，等级比例设置为A类10%，B类20%，其余为C类、D类。

协会将根据证券公司文化建设实践评估结果，提出证券公司分类监管评价企业文化建设情况专项加分建议并报送证监会机构部。

央行受理首批金控公司设立申请，包括中信和光大集团。

其中中信集团拟全资发起设立金控公司，持股比例100%；光大集团拟设立的金控公司发起人或主要股东为中央汇金投资有限责任公司、财政部，分别持股63.16%、33.43%。

建议关注金控集团内部券商与其他金融板块、实业板块的协同效应。

上周证券板块回调，跑输大盘。

上周，申万证券Ⅲ收跌2.73%，跑输沪深300指数2个百分点；两市日均成交金额9922.2亿元，环比+4%。

5月，申万证券Ⅲ收涨11.56%，跑赢沪深300指数7.5个百分点；日均成交金额8804.8亿元，环比+17%。

在注册制和对外开放的大背景下，证券公司肩负着为“双循环”的新发展格局提供高效金融服务的历史使命。

证券公司在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。

监管引导证券公司差异化发展，走出专业化、精品化道路，在财富管理、资产管理等轻资产业务领域形成的护城河较为稳固，同时包括资管在内的财富管理业务具备广阔的发展空间，建议关注资产管理配置能力领先以及以金融科技为代表的运营、服务能力一流的券商。

目前，市场给予龙头和发展有特色的券商高估值，建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。

风险提示：二级市场大幅下滑；疫情超出预期；资本市场改革不及预期。