华鑫证券-李子园-605337-公司事件点评报告：业绩符合预期，期待下半年品牌投放效果-230805

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（以下内容从华鑫证券《公司事件点评报告：业绩符合预期，期待下半年品牌投放效果》研报附件原文摘录）
　　李子园(605337) 　　事件 　　2023年8月4日，李子园发布2023年半年度业绩快报。 　　投资要点 　　业绩符合预期，提价效果显著 　　上半年公司业绩快速恢复，利润端体现较强弹性。根据业绩快报，2023H1营收7.01亿元，同增0.06%；归母净利润1.35亿元，同增30.56%；扣非归母净利润1.30亿元，同增55.97%。2023Q2营收3.56亿元，同减0.94%；归母净利润0.75亿元，同增21.10%；扣非净利润0.72亿元，同增47.28%，业绩符合预期。根据公司公告，业绩增长主要受益于2022年7月1日开始对李子园部分产品提价和报告期内原材料成本下降，使产品销售毛利率提升，同时报告期内销售费用同比有所下降，导致利润实现增长。 　　品牌焕新显活力，期待下半年投放效果 　　2023年7月20日，李子园举办超级品牌发布会，品牌形象与定位全新升级，加强与“青春”的关联并强化“甜”的产品属性；下半年将加大广告投放力度，覆盖全国100余个城市，并与5大央视频道广告合作，拉升品牌高度。同时公司发布多款新品，对标多元渠道，在甜牛奶饮品销量全国第一的基础上提高产品多样性，期待下半年新品牌、新产品、新渠道多力合并发挥效果。 　　盈利预测 　　我们预计2023-2025年EPS分别为0.78/0.94/1.12元，当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”投资评级。 　　风险提示 　　宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。