国盛证券-资金价格周监控第95期：6月以来流动性有何变化？-210607

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：无货币净投放。

2021年06月04日当周，央行公开市场操作进行货币回笼500亿元，货币投放500亿元，无货币净投放。

银行间利率：各期限Shibor集体下行。

2021年06月04日当周，其中，隔夜Shibor上行1BP至2.18%，7天Shibor下行9BP至2.19%，1天回购利率上行1BP至2.22%，7天回购利率下行29BP至2.14%。

3个月期Shibor下行3BP至2.44%，6个月期Shibor下行3BP至2.63%，9个月期Shibor下行1BP至2.82%，1年期Shibor下行2BP至2.89%。

国债利率：国内国债利率普遍上行，中美利差回升。

2021年06月04日当周，其中，1年期国债利率下行2BP至2.39%，2年期国债利率上行6BP至2.69%，3年期国债利率上行4BP至2.81%，5年期国债利率上行4BP至2.97%，10年期国债利率上行1BP至3.09%。

10年期国开债利率上行4BP至3.53%。

海外方面，2021年06月04日当周，美国10年期国债利率下行2BP至1.56%，日本10年期国债利率维持0.09%，德国10年期国债利率下行1BP至-0.19%。

中美10年期国债利差上行3BP至1.53%。

信用债利差：短期上行，中期下行。

2021年06月04日当周，1年期各评级信用利差上行，AAA级上行2BP至0.51%，AA+级上行4BP至0.63%，AA级上行1BP至0.86%。

5年期各评级信用利差下行，AAA级下行3BP至0.66%，AA+级下行3BP至0.93%，AA级下行1BP至1.46%。

10年期各评级信用利差小幅上行，AAA级维持在0.94%，AA+级维持在1.21%，AA级上行2BP至1.74%。

外汇市场：人民币小幅贬值。

2021年06月04日当周，美元指数上升至90.14，CRB指数上升至210.19，澳元兑欧元下降至0.63，澳元兑日元上升至84.8。

离岸人民币汇率上升至6.4，1年期NDF上升至6.6。

VIX指数：小幅下降。

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2021年06月04日当周，VIX指数由16.8下降至16.4。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。