千海金研究所-大豆市场简报-230804

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（以下内容从千海金研究所《大豆市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，美大豆冲高回落，跌幅1.43%，最终报收于1382美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力持续下跌，跌幅1.28%，收盘4953元/吨。本周内外盘大豆期价双双下跌。总体上，美豆产区天气持续干早有利于大豆继续上涨。后市来看，黑海谷物协议作废已经引发市场对全球粮食安全的担忧，而美豆优良率持续下滑则会继续拉高豆价。 　　海外方面，美国农业部周度作物生长报告称，美国大豆开花率为70%，去年同期为62%，此前一周为56%，五年均值为66%；生长优良率为54%，市场预期为55%，此前一周为55%，去年同期为59%。总体上，虽然优良率有轻微下降，主要是因为美国平原中北部以及西部地区降雨量偏低，一定程度上抵消了7月中上旬良好降雨带来的益处。考虑到过去一周大部分时间里中西部天气极为炎热，因此我们认为美豆优良率后续或进一步降低。后市来看，根据美国气象局的GFS模型来分析，未来两周美豆多数产区降雨均低于历史正常水平，8月气温将有所下降。美国干旱监测中心数据也佐证了这一观点，导致美豆产区干旱覆盖区域53%，前值50%，同期26%。其中，爱荷华州与明尼苏达州干旱覆盖区域重新回到80%上方，其余产区干旱情况变化不大。综上，我们认为未来美国大豆产区天气或不甚理想，大豆优良率有望进一步下调，这也将支撑豆价重新上涨。 　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，123家油厂大豆实际压榨量221.82万吨，开机率为64.11%，较预估低2.11万吨。其中大豆库存为520.55万吨，较上周减少40.52万吨，减幅7.22%。考虑到上周全国主要油厂进口大豆库存连续三周小幅回升后又下降，一方面，此前国内大豆到港仅有156万吨，另一方面上周油厂开机率在连续三周下滑之后继续回升至200万吨左右，周度压榨要大于周度到港，大豆累库进度放缓，油厂压榨利润好转，我们预计开机率将继续回升。综上，我们认为油厂供应仍将维持宽松格局，中下游补库积极性比较强，预计价格在下底探至支撑位之后大概率重回上涨趋势。 　　综上所述，美豆市场焦点重新转移到天气问题上。目前美大豆已经陆续进入关键生长期，随着美国大豆主产区气温升高，加剧作物干旱压力，也对价格形成一定利好影响。国内市场方面油厂开机率回升至高位，整体上大豆需求良好，预计豆价或将企稳回升。