华泰期货-镍不锈钢日报：不锈钢基差低位回升，现货成交偏淡-230804

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（以下内容从华泰期货《镍不锈钢日报：不锈钢基差低位回升，现货成交偏淡》研报附件原文摘录）
　　镍品种： 　　8月3日沪镍主力合约开于170360元/吨，收于167580元/吨，较前一交易日收盘下跌2.58%。当日成交量为18.4万手，持仓量为92342手。昨日夜盘沪镍主力合约开于168080元/吨，收于168940元/吨，较昨日午后收盘上涨0.81%。 　　昨日白天镍价明显下挫，夜间小幅弹升，下游企业逢低补库，精炼镍现货市场交投氛围有所好转，现货升水走势分化，金川镍升水明显上调，俄镍和镍豆现货升水持稳运行。SMM数据，昨日金川镍升水上涨650元/吨至4750元/吨，进口镍升水持平为2100元/吨，镍豆升水持平为300元/吨。昨日沪镍仓单减少36吨至1716吨，LME镍库存减少234吨至36972吨。 　　镍观点： 　　镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之当前宏观情绪偏强，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。 　　镍策略： 　　中性。 　　风险： 　　低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。