华安期货-2023年8月黑色金属市场展望：复苏逻辑的前奏-230728

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（以下内容从华安期货《2023年8月黑色金属市场展望：复苏逻辑的前奏》研报附件原文摘录）
　　要点提示： 　　1.黑色系以热卷2310合约为代表，已奏响了复苏交易的前奏，对应从现在起至明年年末补库周期下的一浪行情。 　　2.城中村改造或创造总计2000-3300万吨的用钢消费量，若政策扩散至其它能级城市将进一步为中长期钢材实物消费量开创想象空间 　　3.钢价逻辑正在对地产弱现实格局脱敏，热卷的相对弱势或将成为制度化的常态（仓单交割因素，需求总量和结构因素，以及基此带来的资金偏好与炒作范式的转移） 　　4.以2022年为平控标准，下半年需压减产量876万吨。根据当前的钢厂利润和排产计划，预计八九月份供应仍旧相对充足，年末资源较少，三季度钢价或冲高回落（对应补库周期的一浪行情），随后用时间消化存量库存并为年末冬储和24年春季创造上涨行情空间（对应补库周期的二浪行情）。 　　市场展望与投资策略： 　　市场展望：展望8月，热卷2310合约推涨的主逻辑在于对需求预期与宏观拐点的交易，而产业链各环节的低库存和淡季累库速度偏慢恰使其炒作逻辑较难证伪（尤其相对螺纹），因此中短线仍以偏强看待。但若期价突破4300+后产业出现累库加速，正套货源释放，盘面仓单压力不减等不利因素，则届时不宜追涨，或有矫枉过正后的沽空机会。 　　投资策略：热卷2310合约短期偏强看待，上方高度4300元/吨。超过该价位需关注产业累库程度和盘面仓单压力，届时不追高乃至寻找沽空机会。