开源证券-淳中科技-603516-公司信息更新报告：收入增长提速，现金流明显改善-230803

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（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：收入增长提速，现金流明显改善》研报附件原文摘录）
　　淳中科技(603516) 　　国内领先的显控系统设备及解决方案提供商，维持“买入”评级 　　公司是国内领先的显控系统设备及解决方案提供商，我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为1.51、2.14、2.89亿元，EPS分别为0.81、1.16、1.56元/股，当前股价对应PE分别21.1、14.8、11.0倍，维持“买入”评级。 　　收入增长提速，现金流明显改善 　　（1）上半年公司实现营业收入2.18亿元，同比增长27.89%；其中Q2单季度实现营业收入1.46亿元，同比增长40.50%。公司Q2单季度实现高速增长主要得益于下游行业需求的恢复及公司新拓展业务开始贡献收入。（2）上半年公司销售毛利率为43.44%，同比下降11.14个百分点，主要由于部分新拓展业务初期毛利率偏低。上半年公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为15.98%、10.34%、15.50%，分别同比下降0.64、1.47、2.14个百分点。综上影响，上半年公司实现归母净利润660.54万元，同比下滑64.7%。展望下半年，一方面随着各项业务的恢复及新拓展业务成效显现，收入增长有望逐季加速，另一方面公司加强费用控制，利润率有望逐渐恢复。（3）上半年公司现金流明显改善，公司经营活动产生的现金流量净额为9839万元，同比增长232.43%，主要是由于公司大力推进回款清收工作。（4）根据公司2023年半年报披露，自研ASIC视音频处理芯片项目已完成芯片设计、验证仿真和设计服务等工作，将于近期交付晶圆厂流片。 　　发布新一期股权激励，绑定核心骨干 　　公司实施了2023年员工持股及股票期权激励计划，（1）员工持股计划已经完成非交易过户，认购人数为186人，认购份额为4001.57万份，对应认购公司回购专用证券账户库存股334.30万股，过户价格为11.97元/股。（2）股票期权激励已经授予完成，授予的股票期权数量为230.60万份，行权价格为17.93元/股，激励对象共计216人。激励计划有利于吸引和留住核心人才，调动员工积极性。 　　风险提示：原材料采购成本增加风险；行业竞争格局加剧；人才流失风险。